“最近股市漲得很好，我個人認為，中國股市的春天就要真的到了。”北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐12月4日在“多層次資本市場建設(shè)與發(fā)展”專題研討會上表示。
曹鳳岐認為，三個條件已經(jīng)具備：首先，我國的資本市場在制度改革方面已經(jīng)有了進步；其次，有更多的市場給大家進行融資；再次，從目前情況看，在經(jīng)濟低迷的情況下，在房地產(chǎn)不景氣的時候，貨幣政策會放松，資金會投入到股市中來。
“市場不缺資金，缺的是信心。”曹鳳岐強調(diào)。
在同一場合，與會人士就多層次資本市場的發(fā)展發(fā)表了精彩的觀點。中央財經(jīng)大學(xué)期貨與證券研究所所長賀強表示，發(fā)展多層次資本市場，其一是為了增加資本市場的彈性。其二，能疏導(dǎo)社會資金合理流動。 “大量的資金都在哪兒呢？都在虛擬經(jīng)濟龐大的‘堰塞湖’里面”。
他表示，要盤活資金的存量，關(guān)鍵是要打通“堰塞湖”，突破口就是要大力發(fā)展多層次資本市場，特別是股票市場。“股市興旺發(fā)達了，資本市場層次多了，才能把資金引入企業(yè)，更好地為企業(yè)服務(wù)。”
賀強表示，發(fā)展多層次資本市場另一個原因是企業(yè)是多層次的，所以，客觀上需要多層次的資本市場為多層次的企業(yè)服務(wù)。
《證券日報》副總編輯董少鵬認為，多層次資本市場亟待突破的難題主要體現(xiàn)在兩方面，一是注冊制要在各個層次的資本市場實施。
“實行注冊制勢在必行。”董少鵬表示。他同時提出，要結(jié)合中國的國情，把注冊制的工作或者市場博弈的中心放在中介機構(gòu)，讓他們真正地行使審核職能。
“過去為什么注冊制無法實施，因為中介機構(gòu)本身對審核這一關(guān)就沒有完整地起到作用。”董少鵬說，“我們不是沒有法，而是實施不到位，要從發(fā)行的源頭上把好關(guān)，審核是選真不是選美。”
二是要讓交易所真正實現(xiàn)市場化，不是完全由行政的力量去推動，交易所要做的就是把規(guī)則制定清楚，然后接受市場的監(jiān)督，接受各類適合這一板塊的企業(yè)上市交易。
曹鳳岐認為，要解決中小企業(yè)、自主創(chuàng)新企業(yè)在資本市場上的股權(quán)和債權(quán)融資問題。“不管是開立新三板還是創(chuàng)業(yè)板、中小板，以及場外交易市場，都是為了解決中小企業(yè)能夠在資本市場上融資和投資的問題。”
君聯(lián)資本合伙人、董事總經(jīng)理劉澤輝提出，應(yīng)保持資本市場合理的流動性和活躍度，并在投資時保持理性。他同時指出了我國“殼市場”的不理性，認為這完全違背了資本市場和證券市場資源配置和資源優(yōu)化的基本功能。
他同時表示，要通過注冊制或者降低入市的門檻，讓更多優(yōu)秀的企業(yè)進入市場；同時，要建立起合理的市場退出機制，把機會讓給有更好發(fā)展前景的企業(yè)。
簡政放權(quán)，這是政府一直在強調(diào)的事情。在推進多層次資本市場發(fā)展過程中，監(jiān)管部門又該如何做？
對此，曹鳳岐稱表示，證監(jiān)會更多的應(yīng)該加強事中監(jiān)管、事后監(jiān)管，同時，證監(jiān)會主要是審查材料的真假，而不是對上市公司的價值做保證。
對此，賀強表示認同。“我認為滬深交易所的改革方向確實應(yīng)該是注冊制，但必須要創(chuàng)造條件，等到條件成熟了再推行。”賀強說。
董少鵬認為，推行注冊制之后，證監(jiān)會應(yīng)拿著“望遠鏡”和“放大鏡”履行職責(zé)。因為我國的資本市場目前還處于發(fā)展階段，如何進一步壯大市場，除了規(guī)范以外，還要做大做強，有國際競爭力。
“監(jiān)管機構(gòu)要布局發(fā)展戰(zhàn)略，通過政策的實施和制度的建設(shè)，讓我國的資本市場戰(zhàn)略能夠往前推進，這是‘望遠鏡’。”董少鵬說。
至于“放大鏡”，誰在違規(guī)違法，誰沒有按照規(guī)則辦事，誰侵犯了市場主體的利益，證監(jiān)會作為一個行政監(jiān)管部門，要會同公檢法等部門，嚴格執(zhí)法。同時，上市公司不管是在發(fā)行環(huán)節(jié)做假，還是交易者在交易環(huán)節(jié)通過左手倒右手、相互串通做買賣，都要堅決地依法予以嚴厲制裁。