曹鳳岐：股民態(tài)度決定股市發(fā)展趨勢 中小股民需保持信心與警惕

中國股市的春天到來了，盡管中國的經(jīng)濟(jì)總體走勢是下滑的，但這并不影響中國股市的繁榮，同時(shí)資本市場的發(fā)展從長遠(yuǎn)總體上看也是向好的。在主題為“新常態(tài)下的中國與世界”的第二十二期清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)論壇上，北京大學(xué)金融與證券研究中心的曹鳳岐主任認(rèn)為，政府無論在新常態(tài)的利率資本市場中，如何來解決中國的結(jié)構(gòu)調(diào)整，城鎮(zhèn)化，以及資金的需求問題等問題，都是必須利用資本市場的，所以說這次股市的上漲并不是偶然的。

在曹鳳岐看來，14年國務(wù)院發(fā)布新國九條來大力發(fā)展多層次市場，是為了解決中國經(jīng)濟(jì)的第一個(gè)顧忌，但它是需要通過資本市場的。同時(shí)他還告訴我們中國的股市資本市場迄今為止已經(jīng)發(fā)展了有25年了，但這25年里中國通過股市一共也就獲得了五六萬億元。而這幾年的銀行貸款，每年至少九萬億到十萬億，這么多年中國市場的融資額平均大概占銀行貸款的5%左右，尤其是13年，中國社會(huì)融資的規(guī)模是17萬億，60%以上是銀行貸款，還包括信托貸款，還有外匯貸款等。所以國家開始重視資本市場，而新國九條就是為了更好地利用資本市場。

曹鳳岐認(rèn)為從短期來看，因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場的不景氣，使得資金又回到股市，加上投資者對于股市信心的回歸，讓中國無論是股市還是資本市場都會(huì)有較好的發(fā)展。但是，中國的證券市場和上市公司在制度上還存在很多問題，中國的資本市場本應(yīng)該是投資市場，可中國的股市卻完全是一個(gè)投機(jī)市場，這會(huì)產(chǎn)生很多問題，也會(huì)對市場造成很大的波動(dòng)，對中小投資者總體而言是虧損的。在曹鳳岐看來如果不改變整個(gè)市場，不把它變成市場化的市場，不把投機(jī)的市場變成投資的市場，中國股市將很快迎來炎夏，同時(shí)也意味著寒冬很快就會(huì)到來。所以中國的市場，應(yīng)該從制度的層面進(jìn)行改革，應(yīng)該以一種比較穩(wěn)定的發(fā)展方式，使中國的投資者變成價(jià)值的投資者，變成理性的投資者，中國才能夠更穩(wěn)定的去參與這個(gè)市場。

曹鳳岐在談話中說他希望也認(rèn)為15年的中國股市不會(huì)出現(xiàn)06到08年的情況。因?yàn)橹袊闹贫纫呀?jīng)逐漸成熟起來了，另外在信息紕漏，在注冊制等各方面制度健全的情況下，中國的老百姓，包括機(jī)構(gòu)投資者，都會(huì)變得更加理性。曹鳳岐還建議大家不要光看股市，還要看看企業(yè)債券市場，在這方面中國發(fā)展的非常不夠，另外開發(fā)的場外市場，私募市場，尤其是眾籌，都是資本市場的重要組成部分。后面又開了滬港通和股指期權(quán)，所以在15年希望大家都能夠在股市中發(fā)財(cái)，企業(yè)由于注冊制度的出臺(tái)，更多的企業(yè)會(huì)上市，中國的市場也會(huì)壯大，所以他希望大家能夠通過股市過得更好。不過他也希望大家能夠理性的對待股市，不要將所有的資金都放在股市里，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。另一個(gè)方面，曹鳳岐認(rèn)為縱觀中國股市的發(fā)展歷史，中國股市的發(fā)展在某種程度上是依靠股民的熱情和信心的。但是大多數(shù)的中小股民選擇股票是很盲目的，這種盲目的投資帶來的往往是成功，而是失敗，所以股市的發(fā)展就會(huì)產(chǎn)生波動(dòng)。

對于股市，曹鳳岐說股市是一個(gè)高賺錢高收益的市場，同時(shí)也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的市場。縱觀股市歷史，包括美國，能夠在股市上賺錢的只是少數(shù)，基本上是2比7比1，就是說，十個(gè)里頭有兩個(gè)人賺錢，七個(gè)人不賠不賺，還有一個(gè)人是干賠的。就整個(gè)的股市而言，就是這樣一個(gè)規(guī)律。但是為什么還有人要去做呢，因?yàn)樗潜├模强梢再嵈箦X的，可以一下子翻幾倍的，所以就有人追求這個(gè)，就像彩票一樣，平時(shí)不賺錢，但也可能會(huì)突然中個(gè)大獎(jiǎng)，但這只是少數(shù)人的，股市和彩票還有區(qū)別。而中國的股市之所以是投機(jī)市場，是因?yàn)樗挥型獠渴找娑鄙賰?nèi)部收益，就是分紅收益，所以中國股民的股市收益是不穩(wěn)定的，賺錢只能依靠投機(jī)。所以，在這一塊上，國家還需要繼續(xù)完善制度，讓中國股市真正的從投機(jī)市場轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y市場。（記者 張林 實(shí)習(xí)生操珊亦有貢獻(xiàn)）