徐洪才：人民幣在全球金融體系中的角色和地位

徐洪才：就金融改革的問題，幾年前國(guó)經(jīng)中心提出了建立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行的建議，后來習(xí)主席采納了，現(xiàn)在大家看到了，這件事情正在緊鑼密鼓的進(jìn)行，可能對(duì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)治理結(jié)構(gòu)的改革有一定的作用。我想圍繞人民幣在全球金融體系中的角色和地位講四點(diǎn)看法。

第一，人民幣的國(guó)際化，我認(rèn)為它是一個(gè)國(guó)際性的問題，不僅僅是中國(guó)的問題。因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在是一個(gè)全球性的大國(guó)，我們剛剛加入OECD，我們?cè)谌蚪?jīng)濟(jì)當(dāng)中舉足輕重，現(xiàn)在是第二大經(jīng)濟(jì)體，規(guī)模第二大。另外我們?cè)谫Q(mào)易、投資等等方面也都在全球名列前茅，但是人民幣在全球金融體系中扮演的角色還是非常小的，和我們的經(jīng)濟(jì)地位不相適應(yīng)，因此影響了全球經(jīng)濟(jì)金融的再平衡。

7年前發(fā)生的金融危機(jī)，大家已經(jīng)意識(shí)到，以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系是一個(gè)不合理的體系，因此，也成為這場(chǎng)金融危機(jī)的重要原因之一。大家認(rèn)為要發(fā)展一個(gè)多元化的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣體系，這樣一個(gè)奮斗目標(biāo)現(xiàn)在看來改革很艱難。2010年有關(guān)國(guó)際貨幣基金組織份額的改革方案被美國(guó)一拖再拖，現(xiàn)在大家注意到美國(guó)經(jīng)濟(jì)比以前好多了，此一時(shí)彼一時(shí)，今非昔比了，因此他言而無信，阻止了國(guó)際貨幣基金組織改革的進(jìn)程。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)正在醞釀加息，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE加息、利率的正常化這是必然的選擇，但對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體將產(chǎn)生負(fù)面影響，這種負(fù)面的溢出效應(yīng)怎樣減小，這是一個(gè)全球性的問題。所以，人民幣國(guó)際化其實(shí)是為全球提供一個(gè)公共產(chǎn)品，是中國(guó)多承擔(dān)國(guó)際責(zé)任，分擔(dān)美元責(zé)任，分散美元過度集中的風(fēng)險(xiǎn)，我覺得這是一個(gè)很重要的事情。因此，人民幣國(guó)際化就不僅僅是中國(guó)人的事，而是全世界、特別是世界各國(guó)、發(fā)達(dá)國(guó)家、新興經(jīng)濟(jì)體、國(guó)際組織共同要關(guān)心的問題。

第二，國(guó)際社會(huì)有責(zé)任幫助推動(dòng)人民幣國(guó)際化。在推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程中，一方面促進(jìn)國(guó)際儲(chǔ)備體系的多元化，另一方面有助于中國(guó)金融發(fā)展穩(wěn)定，也有助于全球金融體系的再平衡。

第三，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)五年一次對(duì)有關(guān)人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)進(jìn)行評(píng)估，今年應(yīng)該吸收人民幣加入SDR一攬子貨幣中，成為第五大貨幣。這樣做可以有助于提升人民幣的國(guó)際信用，提升人民幣國(guó)際地位，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化。但是，如果今年不加入，就要到五年以后，也就是2020年才讓人民幣加入SDR，這顯然太遲了，和整個(gè)的全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程不相適應(yīng)。當(dāng)然，有關(guān)人民幣在SDR籃子中的比例、權(quán)重我們可以研究。不一定按照中國(guó)的GDP的規(guī)模占全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模的比重，不一定按照中國(guó)的貿(mào)易規(guī)模占全球貿(mào)易規(guī)模的比重，我們可以做適當(dāng)修正，但人民幣加入勢(shì)在必行，否則延緩了人民幣的國(guó)際化，延緩了全球金融體系的調(diào)整和改革的進(jìn)程。因此，我也經(jīng)常跟美國(guó)的朋友講，人民幣的國(guó)際化有助于幫助你減輕負(fù)擔(dān)，多承擔(dān)國(guó)際責(zé)任，分散你們的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，到我們未來，就是到2050年，我們也不太可能挑戰(zhàn)美元的地位，我們是共同參與這個(gè)全球金融治理。

第四，現(xiàn)在是大力發(fā)展“熊貓債券”的一個(gè)非常有利的時(shí)機(jī)。十年前我們推出了由國(guó)際金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的、以人民幣計(jì)價(jià)的“熊貓債券”，但一直以來發(fā)展緩慢，主要是當(dāng)年人民幣對(duì)美元單邊升值的預(yù)期增加了融資成本，而且我們的利率水平比國(guó)際上、比美元利率要高，現(xiàn)在看來這兩個(gè)條件都正在發(fā)生比較大的改變。

最近人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了貶值的傾向，未來美元進(jìn)入升值和加息的周期，人民幣有一定的貶值傾向。美元在加息，人民幣在降息，我們的利率水平息差在收窄，也是有利于人民幣債券發(fā)行的很好時(shí)機(jī)，所以，我建議世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、金磚發(fā)展銀行以及歐洲復(fù)興開發(fā)銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)可以利用這樣一個(gè)有利時(shí)機(jī)發(fā)行人民幣債券，促進(jìn)“一帶一路”的建設(shè)，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。