鄭新立：投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)的嚴(yán)重扭曲，怎么破？

由中國(guó)人民大學(xué)國(guó)家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院、中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院和中國(guó)誠(chéng)信信用管理股份有限公司共同主辦的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇（2016—2017），11月19日在中國(guó)人民大學(xué)舉行。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)、中共中央政策研究室原副主任鄭新立在論壇上做了發(fā)言。實(shí)錄如下：

今年前三季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體上仍然處在合理的運(yùn)行區(qū)間，結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)了一些新的亮點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要的矛盾我認(rèn)為就是下行的壓力仍然比較大，特別是投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了嚴(yán)重的扭曲。概括來說就是“三高，三低”：

第一，國(guó)有投資增長(zhǎng)比較快，增長(zhǎng)20%左右，民間投資低迷，6、7月份民間投資負(fù)增長(zhǎng)，到8月份回升到2%左右。民間投資是經(jīng)濟(jì)活力的一個(gè)標(biāo)志，民間投資增長(zhǎng)低迷就意味這經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力不足。

第二，就是房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)比較快，制造業(yè)尚未走出底部調(diào)整。7月份銀行新增貸款98.7%貸給了住房按揭貸款。制造業(yè)投資，6月份、7月份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，8月份回升到2%。制造業(yè)投資是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁的標(biāo)志，制造業(yè)投資低迷說明我們經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏后勁。

第三，海外投資爆增，國(guó)內(nèi)投資增長(zhǎng)緩慢。上半年海外投資增長(zhǎng)58.7%，國(guó)內(nèi)投資前三季度增長(zhǎng)8%。這樣一種增長(zhǎng)局面，一方面我們感到高興，我們外匯多，中國(guó)一下子成為資本輸出第二大國(guó)，但是這里有多少盲目性？有多少是為了轉(zhuǎn)移資產(chǎn)？只有增加國(guó)內(nèi)投資才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)，才能擴(kuò)內(nèi)需，才能給廣大人民帶來更多的福祉。所以投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)這三個(gè)嚴(yán)重的扭曲，值得高度關(guān)注。

當(dāng)前在中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展上，中央提出要加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的力量，我理解供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的本質(zhì)或者核心就是解放生產(chǎn)力，就是要通過改革精準(zhǔn)對(duì)接發(fā)展所需，釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力，為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)輸入新的動(dòng)能。當(dāng)前看來有四大動(dòng)能：

第一，通過城鄉(xiāng)一體化制度的建立，釋放農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、新農(nóng)村建設(shè)和農(nóng)民工市民化的巨大的潛力。核心是農(nóng)村土地制度的改革，特別是要加大特色小鎮(zhèn)的建設(shè)，通過這個(gè)釋放巨大的潛力。如果城鄉(xiāng)一體化潛力釋放出來了，我們國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持7%-8%的速度，保持到2030年沒有問題。

第二，通過投資體制改革推行PPP模式，把民間資金和銀行貸款引導(dǎo)到增加公共產(chǎn)品供給上來，包括基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括環(huán)保投入，包括教育、科技、醫(yī)療、社會(huì)保障、市政工程、文化、信息這些方面公共產(chǎn)品的投入。所以這個(gè)需要深化投資體制改革。

第三，通過深化營(yíng)改增的稅制改革，繼續(xù)為第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造良好的政策環(huán)境。

第四，通過科技教育體制改革，提高自主創(chuàng)新能力，以自主創(chuàng)新成果帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。我們現(xiàn)在所面臨的債務(wù)率過高的問題，也是由于這十幾年的發(fā)展主要靠債務(wù)融資，忽視了股本融資，或者是由于股票市場(chǎng)運(yùn)行的不正常，使股票市場(chǎng)很大程度上喪失了股本融資功能，而其他的股本融資的渠道還沒有通過改革打通。我們要想更多的辦法，比如說通過資產(chǎn)證券化，把國(guó)有企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)形成的一些優(yōu)良資產(chǎn)拿出來，吸引民間投資，提高他的資本金水平，就可以使企業(yè)渡過難關(guān)。

所以我們要開展這些實(shí)際問題研究，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中間存在的矛盾和問題找到有效的解決辦法，從而解放生產(chǎn)力，發(fā)展生產(chǎn)力，這才是供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革的要害。

就當(dāng)前的宏觀調(diào)控來看，我認(rèn)為要處理好三個(gè)辨證關(guān)系：

第一，要處理好長(zhǎng)期和短期的辨證關(guān)系。現(xiàn)在我們不能把長(zhǎng)期任務(wù)拿到短期實(shí)現(xiàn)，而且還要急于求成。比如說產(chǎn)業(yè)升級(jí)，它是一個(gè)長(zhǎng)期的任務(wù)，我們要把現(xiàn)在以勞動(dòng)密集型、資源密集型產(chǎn)業(yè)為主，轉(zhuǎn)變到以知識(shí)密集型、技術(shù)密集型為主。需要二三十年的時(shí)間，急不得，在一兩年時(shí)間是很難做到的，長(zhǎng)期要通過供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革解決，長(zhǎng)期要通過需求側(cè)管理，保持供給平衡，保持經(jīng)濟(jì)適度拉動(dòng)力，這樣才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)。所以宏觀調(diào)控要把長(zhǎng)期和近期的關(guān)系處理好。

第二，要處理好供給和需求的關(guān)系。供給和需求是矛盾的統(tǒng)一體，沒有需求的供給你就是空想，就是無效率的，沒有供給的需求就是望梅止渴、空想，供給和需求誰也離不開誰。短期是靠需求調(diào)控，長(zhǎng)期調(diào)控是供給上的管理，靠財(cái)政的結(jié)構(gòu)性的政策來支持結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以供給和需求誰也離不開誰，不能拋開需求講供給，也不能拋開供給講需求。要把這個(gè)矛盾對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系處理好。當(dāng)前的穩(wěn)增長(zhǎng)，近期來看是需求有問題，需求是主要矛盾，長(zhǎng)期來看供給是主要矛盾。第三，要處理好內(nèi)需和外需的關(guān)系。我們搞一帶一路建設(shè)，加大海外投資，這個(gè)很重要。到海外去獲取資源和技術(shù)，來支撐我們經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但是也要循序漸進(jìn)，量力而行，而且要選擇那些效益比較好，風(fēng)險(xiǎn)比較少，經(jīng)過充分論證，然后再去投資。我想今年上半年一下子海外投資增長(zhǎng)67%是不正常的，只有擴(kuò)大內(nèi)需才能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，才能為我們13億人帶來實(shí)實(shí)在在的利益。我們到2020年決戰(zhàn)全面小康這樣一個(gè)戰(zhàn)略任務(wù)才能完成。