張海冰 萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長
近日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在“2019年夏季達(dá)沃斯論壇”開幕式上表示，中國將在2020年全面放開金融業(yè)外資股比限制，比原來計劃的提前一年。該如何解讀這一信息？外資金融機(jī)構(gòu)加快進(jìn)入中國的步伐，又將給中國金融業(yè)和中國經(jīng)濟(jì)帶來怎樣的影響？
一、中國高質(zhì)量發(fā)展需要高水平開放的推動
中國之所以在這個時點(diǎn)宣布提前一年全面放開金融業(yè)外資股權(quán)比例限制，從對外宣示態(tài)度的意義來看，是表明中國堅持不懈擴(kuò)大開放的決心不會改變。當(dāng)前，以美國為代表的一些發(fā)達(dá)國家面對來自中國等新興經(jīng)濟(jì)體的競爭，選擇采取單邊主義和保護(hù)主義的態(tài)度，試圖通過提高壁壘來保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)，使全球化進(jìn)程受到了前所未有的挑戰(zhàn)，最典型的就是美國針對中國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)和在科技領(lǐng)域的一系列圍堵打壓。在這個敏感的時刻，中國向全世界堅定表明了繼續(xù)擴(kuò)大開放不動搖的決心。就像習(xí)近平總書記指出的，“中國推動更高水平開放的腳步不會停滯！中國推動建設(shè)開放型世界經(jīng)濟(jì)的腳步不會停滯！中國推動構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的腳步不會停滯！”
更重要的是，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新階段。過去主要以國外為市場和原材料來源的出口主導(dǎo)型發(fā)展模式正在向平衡貿(mào)易的方向發(fā)展，主要以制造業(yè)為主的“世界工廠”模式正在向“先進(jìn)制造業(yè)與現(xiàn)代服務(wù)業(yè)并舉”的方向發(fā)展。很多產(chǎn)業(yè)在關(guān)稅、投資限制等措施下保護(hù)成長的模式，也需要向與國際企業(yè)同臺競技、公平競爭的方向發(fā)展。中國經(jīng)濟(jì)，尤其是在金融、研發(fā)、文化、信息等第三產(chǎn)業(yè)，需要引進(jìn)更高層次的國外企業(yè)、人才和技術(shù)，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
另外，中國取消外資對金融機(jī)投投資的股權(quán)比例限制后，在對外投資協(xié)議的商定和談判上，我們也有了更多的主動權(quán)，可以要求其他國家和地區(qū)取消相應(yīng)領(lǐng)域的投資限制，這也是在為中國企業(yè)和資本走向世界換取更加廣闊的空間。
二、中國金融業(yè)已經(jīng)具備了迎接國際競爭對手的實(shí)力
改革開放前的計劃經(jīng)濟(jì)體制下，中國沒有現(xiàn)代意義上的金融業(yè)，經(jīng)過四十年的發(fā)展，中國已經(jīng)發(fā)出了門類齊全、規(guī)模巨大，具備一定競爭力的金融業(yè)。
例如，在全球前十大銀行中，前四位是來自中國的中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行和中國銀行；在《財富》全球500強(qiáng)中，全球前十大保險公司，中國平安和中國人壽位列第四和第六；上交所和深交所也躋身全球前十大交易所之列。
在改革開放的前四十年，中國對金融行業(yè)采取了相對保護(hù)的政策，存在一系列的限制性規(guī)定。由于金融業(yè)發(fā)展具有與當(dāng)?shù)胤烧攮h(huán)境高度相關(guān)、與當(dāng)?shù)貙?shí)體經(jīng)濟(jì)緊密交織、金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建立需要很高的時間和資金成本等特點(diǎn)，中國金融業(yè)充分利用這段寶貴的政策保護(hù)期，在大陸市場已經(jīng)具備了很強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢，可以說中國金融業(yè)已經(jīng)具備了迎接國際競爭對手的實(shí)力。
以銀行業(yè)為例，外資銀行之所以在中國市場幾乎沒有存在感，一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)政策的限制，如一度規(guī)定外資銀行一年僅允許增加一個省的分支機(jī)構(gòu)等等；另一方面與外資銀行長期無法適應(yīng)國內(nèi)的發(fā)展和競爭環(huán)境也有關(guān)系：例如，在法制完備規(guī)范的市場環(huán)境中發(fā)展起來的外資銀行，很難適應(yīng)中國融資市場在監(jiān)管相對寬松甚至缺失的情況下，快速發(fā)展甚至野蠻生長的局面，例如近年來國內(nèi)“影子銀行”快速發(fā)展，而外資銀行基本沒有參與；部分外資銀行對中國本土金融人才缺乏信任，長期無法實(shí)現(xiàn)管理團(tuán)隊的本地化；等等。
內(nèi)外兩方面的因素使得外資銀行在中國的發(fā)展已經(jīng)處于落后地位，部分外資銀行甚至已經(jīng)撤銷了一些分支機(jī)構(gòu)，如2016 年花旗中國相繼關(guān)閉了深圳前海支行、北京望京支行、大連星海灣支行和上海延安西路支行。在證券、保險等行業(yè)，也存在類似的情形，目前外資銀行資產(chǎn)占全部商業(yè)銀行的比重為1．6％，外資保險公司占比為5．8％，均處于競爭弱勢，但也意味著很大的發(fā)展空間。
三、真正引入國外金融機(jī)構(gòu)，不僅有利于中國消費(fèi)者，更將有利于金融業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展
目前，盡管外資金融機(jī)構(gòu)在國內(nèi)市場競爭中處于相對弱勢的地位，但作為現(xiàn)代金融業(yè)主力的外資金融企業(yè)，其核心競爭實(shí)力仍然非常強(qiáng)大，在市場化競爭能力、全球資產(chǎn)配置、全球網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)與管理、全球經(jīng)營合規(guī)能力、金融產(chǎn)品設(shè)計、證券及衍生品投資能力、混業(yè)經(jīng)營的管理與風(fēng)險控制、風(fēng)險投資對創(chuàng)新企業(yè)的股價與投資等方面，都有很強(qiáng)的實(shí)力。如果能夠獲得國民待遇在國內(nèi)展開營業(yè)，將會為中國消費(fèi)者提供更加優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)產(chǎn)品，提升中國消費(fèi)者的福利。
舉一個簡單的例子，在證券行業(yè)，2005年初至2018年初，QFII投資者的年平均收益率高達(dá)22．43％，在國內(nèi)基金、保險、券商、銀行、社保等機(jī)構(gòu)投資者中排名首位，顯示出強(qiáng)大的投資能力。
另一方面，對于中國金融企業(yè)來說，原本被限制住手腳的對手現(xiàn)在解除了束縛，將激發(fā)中國的銀行、券商、保險和其他金融企業(yè)進(jìn)入新的競爭狀態(tài)。尤其是在移動互聯(lián)網(wǎng)和金融科技的幫助下，中國金融企業(yè)原本具備的物理網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢將被大大削弱，外資金融機(jī)構(gòu)更加擅長的產(chǎn)品開發(fā)能力、投資管理能力、風(fēng)險控制能力、資產(chǎn)配置能力、全球服務(wù)能力將成為倒逼中國金融企業(yè)加快改革步伐、提高學(xué)習(xí)能力的最大壓力，從這個角度來說，真正引入國外金融機(jī)構(gòu)，不僅有利于中國消費(fèi)者，更將有利于金融業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。
需要指出的是，2020年全面放開金融業(yè)外資股比限制后，外國金融企業(yè)將重新審視中國市場的機(jī)會，但取消股權(quán)比例限制僅僅是擴(kuò)大金融業(yè)對外開放的一個方面，要想真正將這些全球高手引入中國市場，還需要在具體的行業(yè)管理規(guī)則上進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革，真正給予外資金融機(jī)構(gòu)國民待遇，使他們能夠放開手腳，在為中國市場提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)產(chǎn)品的同時，促進(jìn)中國金融業(yè)的第二次能力大提升。（責(zé)任編輯：韓雅潔）