韓文龍 西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院教授

俞佳琦 西南財經(jīng)大學經(jīng)濟學院碩士研究生

7月22日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，1年期貸款市場利率報價（LPR）為3.35％，5年期以上LPR為3.85％，均較上一期下降10個基點。而今年2月，5年期以上LPR已下降25個基點，經(jīng)此次調(diào)整，今年以來5年期以上LPR已累計下降35個基點。LPR是貸款利率定價的主要參考基準，其下調(diào)標志著中國貨幣政策調(diào)控的進一步深入，是降低實體經(jīng)濟融資成本、增強金融服務實體經(jīng)濟能力、實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。

當前，國際環(huán)境嚴峻復雜，國內(nèi)改革發(fā)展穩(wěn)定任務艱巨繁重，中國實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展需進一步推動和謀劃全面深化改革。此次LPR的再度下調(diào)，深刻體現(xiàn)了國家“穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)，是貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)的鮮明信號，傳遞了穩(wěn)增長、促發(fā)展的政策導向，進一步明晰了以市場化改革為導向的貨幣政策調(diào)控框架。

LPR的調(diào)整，直接關(guān)系到實體經(jīng)濟的融資成本。再次下調(diào)LPR能夠減輕企業(yè)負擔，鼓勵企業(yè)加大投資力度，從而推動產(chǎn)業(yè)升級和技術(shù)創(chuàng)新，助力經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。同時，積極的貨幣政策能夠增加市場流動性，為實體經(jīng)濟提供有力支持，促進金融與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)，為經(jīng)濟平穩(wěn)運行鋪好“安全墊”。并且，LPR改革是中國利率市場化進程中的重要舉措。今年兩次下調(diào)LPR，體現(xiàn)了央行對貨幣政策調(diào)控的精準把握，未來，隨著LPR形成機制的不斷完善與市場化程度的提高，貨幣政策將更精準有力地服務于經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

LPR的下調(diào)，有助于金融更好服務實體經(jīng)濟。LPR的調(diào)整，鼓勵銀行機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，促進小微企業(yè)和創(chuàng)新性企業(yè)經(jīng)營活動的順暢進行和業(yè)務的快速擴張。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年6月末，高技術(shù)制造業(yè)中長期貸款同比增長16.5％，專精特新企業(yè)貸款同比增長15.2％，普惠小微貸款同比增長16.9％，均高于同期全部貸款的增速。小微企業(yè)和創(chuàng)新性企業(yè)是實體經(jīng)濟的重要組成部分，這一趨勢彰顯了金融資源在支持小微企業(yè)與創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展上的傾斜。在LPR下調(diào)的貨幣政策下，金融資源更加精準地流向了實體經(jīng)濟的關(guān)鍵領(lǐng)域，其配置得以優(yōu)化，提升了金融服務的普惠性和精準性，從而有助于金融更好地服務于實體經(jīng)濟。

LPR的下調(diào)，促使購房成本降低，促進房地產(chǎn)市場的發(fā)展。5年期以上的LPR與房貸利率緊密相關(guān)，因此，下調(diào)LPR能夠帶動房貸利率下降，促使樓市回暖。在此次LPR調(diào)整之前，一線城市北京、上海、深圳首套房利率為3.5％，廣州為3.2％，其他如重慶、天津、成都等城市的首套房貸利率為3.35％。此次5年期以上的LPR下調(diào)后，房貸利率將進一步降低，部分城市將降至2字頭。并且，當LPR的下調(diào)與前期“穩(wěn)市場”“去庫存”的配套政策形成合力時，會疊加持續(xù)性的降息效應，促使房貸成本不斷降低，共同構(gòu)成房地產(chǎn)市場回暖的強大動力。因此，LPR能夠引導長期投融資活動，促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

LPR的下調(diào)，能夠推動擴大內(nèi)需，形成消費與投資相互促進的良性循環(huán)。在央行發(fā)布的2024年上半年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，2024年上半年的利率水平穩(wěn)中有降，6月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.65％，比5月低5個基點。在企業(yè)層面，央行再次下調(diào)LPR，融資成本降低，能夠鼓勵企業(yè)將更多資金投向制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、綠色能源等關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，鼓勵企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模、提升技術(shù)水平，從而推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和新興產(chǎn)業(yè)崛起，增強經(jīng)濟內(nèi)生增長動力。對于個人而言，借貸成本的降低，將鼓勵個人增加教育、旅游、健康醫(yī)療等領(lǐng)域的支出，有助于釋放個人的消費潛力，促進消費升級。因此，央行再次下調(diào)LPR，能夠強化擴大內(nèi)需的兩大支柱，形成消費與投資相互促進的良性循環(huán)。

黨的二十屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》指出，當前中國正處于以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設、民族復興偉業(yè)的關(guān)鍵時期，面臨著諸多挑戰(zhàn)和機遇。央行適時下調(diào)LPR，提升信貸市場活躍度，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，增強金融支持實體經(jīng)濟力度，不僅是積極應對當前經(jīng)濟形勢，更是為經(jīng)濟回升向好奠定堅實基礎，推動中國經(jīng)濟實現(xiàn)更高質(zhì)量、更有效率、更加公平、更可持續(xù)的發(fā)展。

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲