分享縮略圖

分享到:
鏈接已復(fù)制
首頁> 觀點(diǎn)中國>

兩會(huì)問答 丨 適度寬松的貨幣政策“寬”在哪兒?

2025-03-09 11:56

來源:中國網(wǎng)

分享到:
鏈接已復(fù)制
字體:


劉英 中國人民大學(xué)重陽金融研究院研究員

為了實(shí)現(xiàn)5%左右的經(jīng)濟(jì)增速,今年政府工作報(bào)告明確提出,實(shí)施適度寬松的貨幣政策。這是十多年來貨幣政策首次從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“適度寬松”。那么,今年適度寬松貨幣政策究竟“寬”在哪里?

日前,中國人民銀行行長潘功勝在兩會(huì)期間回答記者提問時(shí),明確闡釋了適度寬松貨幣政策的具體內(nèi)涵,從總量、結(jié)構(gòu)、傳導(dǎo)及匯率上作出貨幣政策安排。

從總量上,今年,中國貨幣政策取向是支持性的。而美歐則依然是限制性的貨幣政策。盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)三次降息共100個(gè)基點(diǎn),但是美國聯(lián)邦基金利率仍維持在4.25%-4.5%的高利率水平。今年2月,美國通脹水平反彈到3%。在面對(duì)全球25%左右的關(guān)稅壁壘壓力下,美聯(lián)儲(chǔ)降息舉棋不定。而今年中國則有多次降準(zhǔn)降息空間。特別是目前低迷的物價(jià)水平和較高的存款準(zhǔn)備金率拓展了中國降準(zhǔn)降息的貨幣政策空間。

實(shí)際上,近年來,中國人民銀行多次降準(zhǔn)降息,引導(dǎo)實(shí)際利率水平下行。總之,今年的降準(zhǔn)降息幅度有望達(dá)50個(gè)基點(diǎn)。

2014年—2025年一季度中國GDP及三大產(chǎn)業(yè)增長情況

數(shù)據(jù)圖片來源:WIND,國家統(tǒng)計(jì)局

適度寬松貨幣政策是為了促增長、優(yōu)結(jié)構(gòu)。今年,中國人民銀行會(huì)綜合運(yùn)用公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利(MLF)、再貸款再貼現(xiàn)、政策利率等貨幣政策工具,保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕,降低銀行負(fù)債成本,持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降,使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

從結(jié)構(gòu)上,貨幣政策會(huì)支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長,特別是因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,今年貨幣政策會(huì)進(jìn)一步加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持。2024年,中國人民銀行專門設(shè)立5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款,利率為1.75%,用于支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。今年,中國人民銀行會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款規(guī)模,拓寬政策支持的覆蓋面,并科學(xué)運(yùn)用各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大支持科技金融、綠色金融、普惠小微、養(yǎng)老金融等力度。

在促消費(fèi)、穩(wěn)外貿(mào)、擴(kuò)創(chuàng)新上,今年的貨幣政策會(huì)進(jìn)一步發(fā)力。DeepSeek開源為中國“人工智能+產(chǎn)業(yè)”帶來空前發(fā)展機(jī)遇。科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新會(huì)加快融合發(fā)展。今年政府工作報(bào)告把“全方位擴(kuò)大內(nèi)需”放在十大工作之首,因此,更需要加大金融支持力度支持?jǐn)U大內(nèi)需。中國人民銀行正在研究創(chuàng)設(shè)新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新領(lǐng)域的投融資、促消費(fèi)和穩(wěn)外貿(mào)。

2022年—2025年一季度中國實(shí)際利率與物價(jià)水平發(fā)展變化情況

數(shù)據(jù)圖片來源:WIND,國家統(tǒng)計(jì)局、中國人民銀行

今年政府工作報(bào)告提出穩(wěn)樓市和股市。為了促進(jìn)房地產(chǎn)健康發(fā)展,2024年,中國人民銀行創(chuàng)設(shè)保障性住房再貸款,優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策,降低房貸利率和首付比,并推動(dòng)降低存量房貸利率50個(gè)基點(diǎn),惠及約5000萬個(gè)家庭。為促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展,中國人民銀行還推出首期3000億元股票回購、增持再貸款等貨幣政策工具,為證券、基金、保險(xiǎn)公司提供首期5000億元便利互換。這兩項(xiàng)支持資本市場(chǎng)的貨幣政策工具,不僅加強(qiáng)了中國人民銀行與中國證監(jiān)會(huì)在聯(lián)合工作組的合作,而且有助于探索常態(tài)化制度安排,促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展。

為了讓適度寬松的貨幣政策更好發(fā)力,不僅需要暢通貨幣政策傳導(dǎo),而且需要與財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等打好政策“組合拳”。2024年,在暢通貨幣政策傳導(dǎo)方面,中國人民銀行持續(xù)完善貨幣政策框架,創(chuàng)新開展公開市場(chǎng)國債買賣,推動(dòng)改革金融業(yè)增加值季度核算方式,強(qiáng)化對(duì)利率政策執(zhí)行的監(jiān)督。今年,適度寬松貨幣政策需要更好發(fā)揮與財(cái)政貼息、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)却胧┑膮f(xié)同效應(yīng)。不僅如此,中國人民銀行還需引導(dǎo)銀行科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),提升資源配置效率。金融政策應(yīng)加強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)同,在政策方向上有保有控,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)供求的動(dòng)態(tài)平衡,支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。貨幣政策應(yīng)與財(cái)政政策協(xié)同配合,支持積極的財(cái)政政策更好發(fā)力見效。

總之,中國人民銀行需要實(shí)施好適度寬松的貨幣政策,平衡好短期與長期、穩(wěn)增長與防風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部均衡與外部均衡、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系自身健康性的關(guān)系。從貨幣政策目標(biāo)、路徑、效果、傳導(dǎo)方式等方面來促增長。

在貨幣政策目標(biāo)上,要發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能,適時(shí)降準(zhǔn)降息,保持流動(dòng)性充裕,使社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。

在貨幣政策實(shí)施路徑上,要優(yōu)化和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具,更大力度促進(jìn)樓市股市健康發(fā)展,加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、提振消費(fèi)以及民營、小微企業(yè)等的支持。

在貨幣政策傳導(dǎo)路徑上,要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)渠道,完善利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制,落實(shí)無還本續(xù)貸政策,強(qiáng)化融資增信和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)等支持措施。

在貨幣政策實(shí)施效果上,要推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本下降,提升金融服務(wù)可獲得性和便利度。

在貨幣政策正面溢出上,要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。與此同時(shí),要拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能,創(chuàng)新金融工具,維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

編審:高霈寧 蔣新宇 張艷玲

【責(zé)任編輯:蔣新宇】
返回頂部
主站蜘蛛池模板: 好大好湿好硬顶到了好爽视频 | 欧美成人精品福利在线视频| 另类一区二区三区| 饥渴难耐16p| 国产精品v欧美精品v日韩精品| 99爱免费视频| 小猪视频免费网| 中文字幕无线码中文字幕免费| 日韩午夜中文字幕电影| 亚洲免费中文字幕| 欧美视频自拍偷拍| 免费国产成人高清在线观看麻豆 | 伊人大杳焦在线| 精品国产乱码久久久久久郑州公司| 国产丝袜视频一区二区三区| 91精品视频免费| 国产真实乱偷人视频| 2021国产精品自产拍在线观看| 在线综合亚洲欧美网站天堂| www永久免费视频| 成人中文字幕在线观看| 久久99九九99九九精品| 日本边添边摸边做边爱喷水| 久草网在线视频| 有坂深雪初尝黑人在线观看| 亚洲国产成人在线视频| 欧美日韩大片在线观看| 亚洲第一区se| 波多野结衣办公室jian情| 免费亚洲视频在线观看| 精品久久久无码人妻字幂| 另类图片亚洲校园小说区| 色列有妖气acg全彩本子| 国产丰满岳乱妇在线观看| 青青草视频ios| 国产又黄又爽胸又大免费视频| 99riav视频国产在线看| 国产福利你懂的| 777奇米影视视频在线播放| 国产精品人成在线播放新网站| 18成禁人视频免费网站|