近期公布的一攬子金融政策中，10項(xiàng)貨幣政策措施分別從總量、價(jià)格、結(jié)構(gòu)3方面發(fā)力。此次一攬子政策措施超預(yù)期、力度大、工具組合多，在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)穩(wěn)住市場(chǎng)穩(wěn)住預(yù)期，充分彰顯了適度寬松的貨幣政策立場(chǎng)，也是支持穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期的有力舉措。

中共中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀政策，用好用足更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性，貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇，從國內(nèi)情況看，盡管一季度經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，但擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)仍需付出更多努力，宏觀政策仍需更加積極有為。

在此背景下，10項(xiàng)貨幣政策措施及時(shí)回應(yīng)市場(chǎng)呼聲、有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)出適度寬松的政策基調(diào)。降準(zhǔn)方面，既針對(duì)大中型銀行，也階段性調(diào)降汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率；降息方面，不僅下調(diào)政策利率，還下調(diào)了住房公積金貸款利率，并首次全面下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性的矛盾主要是結(jié)構(gòu)性的，通過降準(zhǔn)可調(diào)整市場(chǎng)流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，適當(dāng)減少短期流動(dòng)性工具的滾動(dòng)續(xù)作，加大中長期流動(dòng)性供給，同時(shí)降低銀行負(fù)債成本，增強(qiáng)銀行負(fù)債穩(wěn)定性，弱化銀行高息攬存動(dòng)力，壓縮非銀機(jī)構(gòu)資金空轉(zhuǎn)套利空間。公積金貸款利率下調(diào)疊加貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下降，居民住房消費(fèi)支出將進(jìn)一步降低，有助于提振居民消費(fèi)意愿和能力。

一攬子貨幣政策措施中，創(chuàng)設(shè)并加力實(shí)施系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具也有諸多創(chuàng)新做法，既有數(shù)量的增加，又有價(jià)格的優(yōu)惠。在價(jià)格方面，中國人民銀行首次全面下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率。其中既包括支農(nóng)支小再貸款等長期性工具，也包括碳減排支持工具、科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款、保障性住房再貸款、股票回購增持再貸款等階段性工具。結(jié)構(gòu)性降息也是降息。余額5.9萬億元的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具已經(jīng)成為重要的基礎(chǔ)貨幣投放渠道。此次結(jié)構(gòu)性降息有利于強(qiáng)化對(duì)商業(yè)銀行的政策激勵(lì)，進(jìn)一步發(fā)揮結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具對(duì)商業(yè)銀行的牽引帶動(dòng)作用，激勵(lì)商業(yè)銀行加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸投放。

同時(shí)，服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款等新政策工具的設(shè)立，有利于激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)住宿餐飲、文體娛樂、教育等服務(wù)消費(fèi)重點(diǎn)領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的金融支持，釋放服務(wù)消費(fèi)和養(yǎng)老市場(chǎng)活力。一方面，將促進(jìn)擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)供給、提振服務(wù)消費(fèi)需求；另一方面，可支持養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有利于完善養(yǎng)老保障，在更長時(shí)間內(nèi)釋放居民消費(fèi)潛力。這一政策工具從消費(fèi)供給端發(fā)力，能夠更好滿足消費(fèi)升級(jí)需求，未來與財(cái)政及相關(guān)行業(yè)政策配合，更多協(xié)同效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。