近日，美國總統(tǒng)特朗普威脅稱，價(jià)值25億美元的美聯(lián)儲(chǔ)總部裝修項(xiàng)目足以成為解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的“正當(dāng)理由”。

美聯(lián)儲(chǔ)總部翻新工程在2017年由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)批準(zhǔn)，并于2021年施工。但由于“地下水位線高于預(yù)期、土壤有毒污染處理”等諸多意外因素，原本19億美元的“裝修”預(yù)算目前增至25億美元。于是，特朗普借此對(duì)鮑威爾“發(fā)難”，希望其在降息等貨幣政策問題上作出妥協(xié)和讓步。

當(dāng)前，特朗普之所以催促甚至脅迫美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，主要出于三個(gè)“需要”：

第一，配合關(guān)稅戰(zhàn)的需要。特朗普自再度入主白宮以來，把提高關(guān)稅作為帶領(lǐng)美國進(jìn)入“黃金時(shí)代”的重要工具，對(duì)全球經(jīng)貿(mào)伙伴發(fā)起“關(guān)稅訛詐”。但關(guān)稅戰(zhàn)的反噬效應(yīng)正在傷害美國經(jīng)濟(jì)。消費(fèi)者信心、港口貿(mào)易流量、庫存采購量等經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)，都表現(xiàn)出疲態(tài)，預(yù)示潛在經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。因此，特朗普政府希望美聯(lián)儲(chǔ)盡快降息，為美國經(jīng)濟(jì)注入“強(qiáng)心針”，為美國經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊(duì)對(duì)外關(guān)稅談判增加“底氣”和“籌碼”。

第二，粉飾市場(chǎng)繁榮的需要。特朗普十分注重股市、債市等資本市場(chǎng)繁榮對(duì)經(jīng)濟(jì)的“財(cái)富效應(yīng)”，以及對(duì)鞏固執(zhí)政基礎(chǔ)的積極作用。而較為寬松的利率環(huán)境，有助于實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的“特朗普牛市”。

第三，緩解債務(wù)壓力的需要。6月，雖然美國政府獲得270億美元關(guān)稅收入，而且實(shí)現(xiàn)月度財(cái)政盈余，但僅聯(lián)邦債務(wù)利息一項(xiàng)支出就超過810億美元——債務(wù)利息已成為僅次于社保的第二大聯(lián)邦支出。美國財(cái)政形勢(shì)仍在持續(xù)惡化。而美聯(lián)儲(chǔ)降低利率可以緩解聯(lián)邦債務(wù)利息支付成本，并在一定程度上為特朗普精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu)、削減支出贏得更多政策空間。

7月16日，一則“特朗普將很快解雇鮑威爾”的消息引發(fā)金融市場(chǎng)強(qiáng)烈震蕩。雖然特朗普迅速澄清解雇鮑威爾的“可能性極低”，但市場(chǎng)仍然擔(dān)憂白宮干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。近期高盛、美國銀行、花旗銀行、摩根大通四大銀行的CEO集體發(fā)聲，共同呼吁捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性是美元全球主導(dǎo)地位和美國國際金融信譽(yù)的基石。長期以來，美聯(lián)儲(chǔ)首要的政策目標(biāo)是維持價(jià)格穩(wěn)定和實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策獨(dú)立性越高，其維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定的能力就越強(qiáng)。在美元信用本位制下，美聯(lián)儲(chǔ)采取獨(dú)立且審慎的貨幣政策相當(dāng)于為美國和全球提供了貨幣穩(wěn)定的公共產(chǎn)品。

美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性一旦遭到破壞，將直接影響投資者對(duì)美元的信心，導(dǎo)致美元匯率和美元資產(chǎn)的巨幅波動(dòng)，甚至可能引發(fā)全球金融動(dòng)蕩。回顧歷史，在布雷頓森林體系末期，為擺脫美元責(zé)任和國際收支失衡的處理成本，時(shí)任美國總統(tǒng)尼克松為了短期利益，脅迫當(dāng)時(shí)的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯恩斯連續(xù)降息，這成為美國70年代大通脹和布雷頓森林體系崩潰的重要原因之一。如果特朗普一意孤行，歷史的教訓(xùn)可能再次上演。德銀警告稱，市場(chǎng)嚴(yán)重低估特朗普“炒掉”鮑威爾的風(fēng)險(xiǎn)，這可能引發(fā)美元和美債的劇烈拋售，沖擊全球金融市場(chǎng)根基。

從特朗普的所謂“交易的藝術(shù)”和慣用伎倆看，他多次威脅解雇鮑威爾，意在迫使美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策服從自己的政治意愿。但若威懾效果不彰，不排除特朗普鋌而走險(xiǎn)直接解雇鮑威爾的可能性。本周二，美國財(cái)長貝森特就表示，特朗普政府已啟動(dòng)“正式程序”，尋找美聯(lián)儲(chǔ)主席的繼任者。白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主席哈塞特、美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什、斯托弗·沃勒都是潛在接替者。

一旦特朗普利用行政權(quán)力撤掉鮑威爾，必將引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)的反彈。鮑威爾或?qū)⒃V諸司法程序指控特朗普濫用行政權(quán)力。即使鮑威爾不再擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席，其在聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)的理事任期也將延續(xù)到2028年。在此之前，鮑威爾仍可在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定進(jìn)程中發(fā)揮重要影響。

特朗普與鮑威爾之間的“斗法”將如何收?qǐng)觯q未可知。但可以肯定的是，強(qiáng)行更換美聯(lián)儲(chǔ)掌舵者必將削弱美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性，從而引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。這將給全球?qū)γ涝兔缆?lián)儲(chǔ)貨幣政策的信心帶來空前危機(jī)。（作者系中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院美國所副所長、研究員孫立鵬）

編審：高霈寧 蔣新宇 張艷玲