7月31日，特朗普簽署行政令，宣布對60多個貿易伙伴實施新的“對等關稅”，稅率區間10%至41%，于2025年8月7日起全面生效。這標志著此前暫緩執行的“對等關稅”全面落地，將顯著威脅美國經濟，進而影響一年后的中期選舉。

關稅增加滯脹風險，美國經濟衰退苗頭已顯現。8月1日，美國勞工統計局發布的報告顯示，美國7月新增非農就業崗位7.3萬個，遠低于市場預期。5月、6月，非農就業合計下修25.8萬，幅度近90%，市場一片嘩然。二季度，美國GDP環比折年率增長3%，但增長的主要原因是關稅導致進口大幅降低，反映經濟內生動力的個人消費支出和國內私人投資已連續四個季度回落，對二季度經濟增長的貢獻率為-2.1%。6月的勞動參與率下行至62.3%，或表明永久退出勞動力市場的人數增加。美聯儲主席鮑威爾在7月議息會議后的發布會上承認，美國經濟正在走軟。穆迪首席經濟學家贊迪也警告，美國經濟處于衰退邊緣，就業乏力、消費疲軟疊加通脹上行，美國經濟滯脹風險陡增。

更高的通脹還在路上。“對等關稅”落地可能只是“新關稅戰”的起點。特朗普上臺后即以“保護美國國家安全”為由，引用“232條款”對鋼鋁、銅、汽車和零部件、商用飛機和噴氣發動機、木材、藥物、半導體、關鍵礦物等諸多產業發起調查。8月5日，特朗普表示美國將首先對進口藥品征收“小額關稅”，并在一年左右提高稅率至250%。8月6日，特朗普又威脅將對半導體征收100%關稅。這些動向表明，全面“對等關稅”只是特朗普關稅“組合拳”的第一招，針對各行業的關稅或在未來一段時間內成為新一輪“關稅戰”的主要工具，繼續導致企業生產成本上升，引發持續性通脹壓力。

美國市場吸引力將持續下降。7月31日的行政令還規定，美國將對被認定為“轉運”的產品額外征收40%的關稅。此外，美國還要求越南減少使用來自中國的材料和零部件，減少在該國組裝的設備中使用中國技術。美國與印尼的協議規定，印尼不得進口所謂“強迫勞動”產品、需配合美國應對“全球鋼鐵產能過?！?、打擊逃稅。美歐貿易協議中雙方同意在投資審查、出口管制和逃稅方面開展合作，打擊“搭便車者”。此類“毒丸條款”將大幅提高各國監管成本、加重企業負擔，激化各國對美不滿，降低美國市場吸引力。未來，各國或主動開辟新市場，擺脫對美依賴，引發全球貿易格局重塑、美國企業生產成本上升，最終損害美國經濟的長期增長動能。

關稅戰威脅共和黨中期選舉。中期選舉歷來是對美國總統執政經濟表現的一次“大考”。凡是被認為沒能改善國計民生的美國總統，其所在政黨都會在中期選舉中受到“懲罰”。美國前總統克林頓執政初期力推醫改、稅改，但因民生未獲改善，1994年中期選舉中，民主黨失去8個參議院席位和54個眾議院席位，引發“共和黨革命”，終結了民主黨自1954年以來對國會的控制。特朗普在第一任期推行減稅與貿易保護政策，引發民眾對收入分配不均和未來經濟增長的擔憂，民主黨趁機籠絡城市和郊區選民，在中期選舉中奪回眾議院多數席位。2022年6月，美國CPI同比增幅達9.1%，創40年新高，當年11月的中期選舉中，民主黨因而丟失眾議院控制權，導致拜登任期后兩年幾乎無法推進重大立法。

而特朗普的關稅政策被普遍認為無助于改善美國經濟狀況。美智庫華盛頓公平增長中心認為，特朗普關稅難以促成“制造業回流”目標，反而會使美國制造業成本上漲2%—4.5%，導致收入上漲停滯、裁員乃至工廠關閉。以汽車行業為例，賓夕法尼亞州卡車公司在關稅造成的經濟不確定性下解雇10%的工人，密歇根州州長惠特默近期與特朗普會面，表示關稅將嚴重損害該州汽車制造業和汽車工人利益。這些關鍵搖擺州工人階級的選票是特朗普2024年贏得大選的關鍵，但其關稅政策卻大幅增加了這些選民“丟掉飯碗”的風險。

關稅還可能與其他負面因素產生“共振”。特朗普目前民調表現不佳。蓋洛普最新調查顯示，其支持率已創下第二任期以來的最低水平，59%民眾表示不滿。關稅戰之下，美國滯脹風險大增，若經濟持續不景氣，民眾積蓄的不滿情緒很可能在中期選舉時被集中引爆，最終危及特朗普執政地位。（作者系中國社會科學院和平發展研究所助理研究員汪子洋）

編審：唐華 蔣新宇 張艷玲