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活動標題

中國證監(jiān)會介紹資本市場改革和發(fā)展等方面情況

活動描述

2005年6月27日（星期一）下午3：30，中國證監(jiān)會主席尚福林介紹中國資本市場改革和發(fā)展等方面情況,并答記者問。

文字內容：

主持人楊揚:

女士們、先生們，下午好！第二批股權分置改革試點工作已經開始啟動了，今天我們邀請到中國證監(jiān)會主席尚福林介紹“中國資本市場改革和發(fā)展”的相關情況，出席今天會議的還有中國證監(jiān)會副主席屠光紹。我們先請尚福林主席介紹相關的情況，然后大家再提問。
2005-06-27 15:30:16
尚福林:

女士們、先生們，大家好！

很高興和新聞界的記者朋友們見面，一直以來，新聞媒體對我國資本市場的改革和發(fā)展給予了很大關心和支持，借此機會也向大家表示衷心的感謝！2004年初，國務院發(fā)布了《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》（簡稱《國務院九條意見》），將大力發(fā)展資本市場提升到國民經濟發(fā)展全局戰(zhàn)略高度，是我國資本市場發(fā)展歷程中一個具有里程碑式意義的文件。按照《國務院九條意見》的要求，兩年多來，證監(jiān)會在推進資本市場的改革和發(fā)展方面，開展了一系列的工作。我的講話稿已經印發(fā)給大家，下面，我再就其中的重點內容向大家作一簡要介紹。
2005-06-27 15:30:17
尚福林:

一、發(fā)展資本市場在中國經濟改革和發(fā)展中具有重大的戰(zhàn)略意義

第一、發(fā)展資本市場是實現(xiàn)全面建設小康社會目標的戰(zhàn)略選擇。全面建設小康社會，需要不斷完善社會主義市場經濟體制，發(fā)揮市場在資源配置中的基礎性作用。在優(yōu)化資源配置、提高資源配置效率方面，資本市場具有不可替代的作用。就我國現(xiàn)有的融資格局而言，大力發(fā)展資本市場具有廣闊空間。
2005-06-27 15:30:52
尚福林:

第二、發(fā)展資本市場，是維護我國金融安全的戰(zhàn)略選擇。大力發(fā)展資本市場，實現(xiàn)貨幣市場、資本市場和保險市場的均衡發(fā)展，有利于改善當前我國融資結構中間接融資與直接融資比例失衡的狀況，有利于防范因社會融資過度集中于銀行、長短期資金期限錯配而產生的結構性風險隱患，使整個金融體系的運行更富有彈性和活力，增強我國金融體系抵御風險的能力，有效防范和化解金融風險。
2005-06-27 15:31:19
尚福林:

第三、發(fā)展資本市場，有利于促進建立現(xiàn)代企業(yè)制度，為企業(yè)兼并、重組提供市場化的平臺。
2005-06-27 15:31:33
尚福林:

第四、發(fā)展資本市場，是滿足社會公眾和各類機構的投資需求、分享經濟增長成果的重要渠道。
2005-06-27 15:31:45
尚福林:

第五、發(fā)展資本市場，是我們積極參與國際金融市場的重要戰(zhàn)略選擇。
2005-06-27 15:31:57
尚福林:

二、全面認識我國資本市場當前的發(fā)展形勢

進入新世紀以來，隨著我國經濟體制改革的進一步深入，證券監(jiān)管工作不斷強化，一系列立足于促進市場長遠健康發(fā)展的政策措施相繼付諸實施，證券市場進入了在快速擴張階段后的結構調整和運行機制調整時期，與此同時，市場早期遺留的歷史問題、制度性缺陷和市場發(fā)展過程中積累的深層次矛盾也逐步暴露和顯現(xiàn)，并成為影響市場穩(wěn)定發(fā)展的重要因素。
2005-06-27 15:32:09
尚福林:

針對影響市場發(fā)展的制度性、機制性問題以及市場自身存在的深層次矛盾，近些年來，證券市場的基礎性制度建設在不斷加強。尤其是2004年《國務院九條意見》發(fā)布之后，推進資本市場改革和發(fā)展的指導思想、目標和任務進一步明確，各方面對發(fā)展資本市場重要性的認識進一步深化，市場改革和發(fā)展的各項工作不斷推進，我國證券市場正在經歷著積極的變化。
2005-06-27 15:33:45
尚福林:

一是市場發(fā)展環(huán)境日益改善。有關的法律法規(guī)逐步健全，促進市場健康發(fā)展的政策不斷完善，市場監(jiān)管進一步強化，監(jiān)管工作的針對性及有效性不斷得到改進和提高。總體上看，整體環(huán)境越來越有利于市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
2005-06-27 15:34:09
尚福林:

二是上市公司的結構正在逐步調整。隨著近些年來一批大型優(yōu)質企業(yè)的陸續(xù)上市，上市公司的結構在發(fā)生積極變化，一些代表行業(yè)發(fā)展方向的上市公司業(yè)績逐年提高，上市公司群體在國民經濟中的代表性日益突出。
2005-06-27 15:34:43
尚福林:

三是機構投資者隊伍日益壯大。隨著機構投資者在市場上的影響越來越突出，證券市場的估值能力和定價功能明顯增強，證券市場的投資理念也出現(xiàn)了積極變化。越來越多的投資者注重公司業(yè)績分析，注重長線投資，市場過度投機得到了有效遏制，市場淘汰機制正逐步形成。
2005-06-27 15:36:13
尚福林:

四是市場化的運行機制得到不斷健全。股票發(fā)行審核制度的不斷完善以及詢價制度的實施，股票價格實現(xiàn)了由發(fā)行人和承銷商詢價、投資者報價，買賣雙方共同決定的市場化定價方式。市場基礎制度創(chuàng)新、產品創(chuàng)新、組織創(chuàng)新的有效開展，推動了資本市場運行效率的穩(wěn)步提高。
2005-06-27 15:36:26
尚福林:

五是證券公司風險防范和化解工作扎實推進，長年積累的風險逐步得以化解和釋放，隱匿的問題進一步暴露并著手解決，行業(yè)整體風險得到壓縮，正在對相關的基礎性制度規(guī)則實施有針對性的改革，市場紀律的嚴肅性明顯增強，扶優(yōu)限劣的機制正在發(fā)揮日趨明顯的作用。
2005-06-27 15:36:40
尚福林:

六是隨著一系列維護公眾投資者合法權益的制度相繼建立和公眾投資者維權意識的增強，尊重公眾投資者正逐步成為一些上市公司的自覺行動。
2005-06-27 15:37:23
尚福林:

這些變化表明，我國的證券市場正在逐步走向成熟，盡管實現(xiàn)這個變化的過程是艱難的，但是發(fā)展的方向是明確的。同時，我們清醒地認識到，市場多年來積累的問題還在不斷影響著市場的發(fā)展；由于市場持續(xù)低迷，投資者信心仍比較脆弱；面對市場發(fā)展中出現(xiàn)的新問題，推進市場改革和發(fā)展的任務仍然十分艱巨。總體上看，近幾年來市場正處在轉型時期，支持市場運行的內在機制在調整，新的運行機制正在逐步成形并開始產生效應。
2005-06-27 15:37:45
尚福林:

三、股權分置改革是推進我國資本市場改革和發(fā)展的重大舉措

所謂股權分置，是指由于早期的制度設計，只有占股票市場總量三分之一的社會公眾股可以上市交易（流通股），另外三分之二的國有股和法人股則暫不上市交易（非流通股）。股權分置問題作為我國資本市場上特有的股權結構問題，長期以來困擾著我國資本市場的發(fā)展。
2005-06-27 15:38:55
尚福林:

股權分置問題的產生，主要根源于早期對股份制的認識不統(tǒng)一，對證券市場的功能和定位的認識不統(tǒng)一，以及國有資產管理體制的改革還處在早期階段，國有資本運營的觀念還沒有完全建立。截至2004年底，我國上市公司總股本7149億股，其中非流通股份4543億股，占上市公司總股本的64%，國有股份在非流通股份中占74%。
2005-06-27 15:39:47
尚福林:

股權分置問題的存在，不利于形成合理的股票定價機制；影響證券市場預期的穩(wěn)定；大股東不關心上市公司的股價變動，流通股股東“用腳投票”形不成對上市公司的有效約束，使公司治理缺乏共同的利益基礎；不利于國有資產的順暢流轉、保值增值以及國有資產管理體制改革的深化；制約資本市場國際化進程和產品創(chuàng)新等。可以說，股權分置問題已經成為完善資本市場基礎制度的一個重大障礙，需要積極穩(wěn)妥地加以解決。
2005-06-27 15:40:47
尚福林:

按照《國務院九條意見》所明確的“尊重市場規(guī)律，有利于市場的穩(wěn)定和發(fā)展，切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”的基本原則，證監(jiān)會將本著“試點先行，協(xié)調推進，分步解決”的操作思路，逐步解決股權分置問題。目前，第一批股權分置試點工作已經完成并取得了初步成效。6月20日，第二批股權分置試點工作正式啟動。我們將在總結股權分置改革試點經驗的基礎上，完善規(guī)則，推動上市公司積極參與到股權分置改革中來，從而從根本上解決這一長期困擾我國資本市場穩(wěn)定發(fā)展的歷史遺留問題，夯實資本市場健康發(fā)展的基礎。

女士們，先生們，下面我想就大家關心的問題作進一步的交流和溝通，歡迎大家提問。
2005-06-27 15:42:05
中央人民廣播電臺經濟之聲記者:

請問尚主席，在股權分置改革的過程中，基金和上市公司中間，或者說基金和“保薦人”之間可能會存在中間環(huán)節(jié)的暗箱操作，作為監(jiān)管部門——中國證監(jiān)會，如何保證這些環(huán)節(jié)上的透明和規(guī)范？
2005-06-27 15:43:42
尚福林:

現(xiàn)在股權分置改革正在試點階段，我們在試點過程中還要不斷總結經驗、發(fā)現(xiàn)問題，對于可能發(fā)生的問題做好充分的準備，加強監(jiān)管。主要還是要增強市場的透明度，通過加強監(jiān)管來杜絕市場上不遵守規(guī)則、進行利益輸送的違法違規(guī)行為。謝謝！
2005-06-27 15:45:45
中國國際廣播電臺記者:

中國現(xiàn)在的資本市場的改革涉及到方方面面，但從股權分置改革啟動之后的一段時間來看，好象進展也不是太順利。有人擔心，咱們股權分置改革是不是證監(jiān)會一家在推進這個工作？現(xiàn)在很多人對股權分置改革工作有這種疑慮，請問尚主席對此有何評價？
2005-06-27 15:47:34
尚福林:

資本市場的改革和發(fā)展，包括這次股權分置改革都是在有關部門的全力協(xié)調配合下開展的。《國務院九條意見》發(fā)布后，在國務院的統(tǒng)一部署下成立了六個跨部門的工作小組，其中一個就是積極穩(wěn)妥地解決股權分置問題的專題工作小組，這個小組是由證監(jiān)會、國資委和財政部參加，這個專題工作小組做了大量的前期準備工作。
2005-06-27 15:48:40
尚福林:

隨著工作的不斷深入，根據(jù)開展試點工作的需要，在第一批試點推出之前，經國務院批準，在國務院的領導之下又成立了股權分置改革領導小組，這個小組的成員包括證監(jiān)會、國資委、財政部和人民銀行。領導小組下面設了一個股權分置改革試點辦公室，辦公室的成員也是由這幾個單位的同志參加。推進股權分置改革的整體工作是在國務院的領導下，在有關部門的密切配合下推進的。改革試點的相關政策也是在這幾個部門的大力協(xié)調支持下推出的。進一步推動股權分置改革工作，各相關部門的大力支持和相互配合仍然是必不可少的。
2005-06-27 15:49:13
經濟日報記者:

尚主席剛才說到要在試點中發(fā)現(xiàn)問題、完善規(guī)則，我想問一下，在試點中已經暴露出來的問題，接下來該怎么解決？比如說缺乏對價的定價標準，缺乏對價的定價理論基礎，這樣導致談判的雙方成本太高，這個問題接下來如何解決？另外，還有一些股權復雜的公司，如有B股、H股的公司，接下來會以什么方式來解決？
2005-06-27 15:51:40
尚福林:

搞好股權分置改革問題，應該講，對于資本市場、上市公司和公司股東都是有好處的事情，我們希望是合作共贏。如果說改革有成本，主要是表現(xiàn)在改革過程中有一些不確定性帶來的影響。這是任何重大改革難以避免的，也是需要通過管理層不斷完善規(guī)則，加強監(jiān)管，上市公司股東之間互相協(xié)商，中介機構之間更好的服務，社會各界包括媒體加強監(jiān)督，來盡量加以克服的。有人說，改革可能要不計成本地推進，我想更準確地表達應該是改革要著眼于整體利益和長遠利益，進行綜合平衡。
2005-06-27 15:54:09
尚福林:

對于股權分置改革當中有關含有B股和H股兩類公司的改革問題，我們也一直進行認真研究，我們也了解到有此類的公司正在準備股權分置改革的方案。A股和H股分屬大陸和香港兩個市場，分別適用兩種不同的市場規(guī)則。在股權分置改革的過程中，對含有H股的公司解決其A股的股權分置問題，在具體方案的設計上要充分考慮這一因素。在境內證券市場的發(fā)展過程當中，我們有很多規(guī)則的制定都是學習和借鑒了香港市場的做法，今后我們還會一如既往地加強與香港證券監(jiān)管部門及證券交易機構的溝通和交流。對于含有B股的公司，我們在制定相關的規(guī)則的時候，也會充分考慮它的特殊性。謝謝！
2005-06-27 15:57:31
新華社記者:

尚主席提到股權分置改革非常重要，在股權分置改革之后，中國資本市場是否會迎來一個嶄新的發(fā)展局面？下一步監(jiān)管部門將會推出哪些配套措施和重要的舉措？謝謝。
2005-06-27 15:58:41
尚福林:

股權分置問題作為歷史遺留的一個制度性缺陷，它在諸多方面制約著我國資本市場的規(guī)范發(fā)展和國有資產管理體制的根本性變革。而且隨著市場規(guī)模的不斷擴大，這一問題對市場的進一步發(fā)展的不利影響也越來越突出。解決這一問題既是為市場的其他改革創(chuàng)造條件，也將使資本市場健康發(fā)展的基礎更為扎實。但是解決股權分置問題并不意味著就解決了資本市場的全部問題，正如市場上評論所講的“解決股權分置問題不是萬能的，但不解決股權分置問題則是萬萬不能的”。
2005-06-27 16:00:16
尚福林:

從治本的角度看，正如溫總理所指出的，關鍵在于提高上市公司的質量。就上市公司存在的問題而言，目前還存在著虛假信息披露、大股東侵占上市公司資產等等損害投資者合法權益的問題。這些問題是各國資本市場監(jiān)管中都十分重視的問題，這類問題在我國還有它的特殊之處：它的特殊性之一就是因為股權分置使大股東不關心自己所持企業(yè)的股票價格。
2005-06-27 16:02:27
尚福林:

在推動上市公司提升質量方面，下一步證監(jiān)會將以強化公司治理和提高運作透明度為重點，加強對上市公司控股股東、實際控制人和高管人員的監(jiān)管以及信息披露的監(jiān)管，通過構建多部門和地方政府聯(lián)合參與的上市公司的綜合監(jiān)管體系，及時對上市公司信用和風險情況以及高管人員進行監(jiān)控，堵塞監(jiān)管的漏洞。
2005-06-27 16:04:07
尚福林:

同時，要采取措施改善上市公司的整體結構，通過制度創(chuàng)新、拓展融資方式、提高融資效率，支持已經上市的公司做優(yōu)做強。
2005-06-27 16:05:41
尚福林:

解決資本市場的問題是一項系統(tǒng)工程，今后一段時期證監(jiān)會將著力開展五項工作，除了上面提到的推進股權分置改革和促進上市公司規(guī)范運作兩項之外，還有推進證券公司的綜合治理，繼續(xù)大力發(fā)展機構投資者和完善證券市場的法制建設等三項工作。目前這五項工作在國務院有關部門的積極配合下，都已經全面展開，并將從根本上解決影響資本市場發(fā)展的關鍵性問題。我相信，隨著加強市場基礎建設工作的推進，中國資本市場必將迎來新的規(guī)范發(fā)展的局面。
2005-06-27 16:07:09
中央電視臺新聞中心記者:

大家都在關注股權分置改革問題，我剛才注意到尚主席提到將逐步推動更多的上市公司積極參與到股權分置改革的工作中來，這是否意味著今后還有第三批、第四批，整個股權分置改革將會持續(xù)多長時間？這也是我們關心的問題。謝謝。
2005-06-27 16:08:35
尚福林:

從第一批試點的情況看，總體的效果應該說是好的。第二批試點在公司的覆蓋面和多樣性上都有了擴展，對這批試點當中出現(xiàn)的復雜情況，我們還需要做好充分的準備。綜合各方面的情況看，整個試點工作不會拖延得太久，在試點工作的進行中和結束后，我們將及時總結經驗，完善規(guī)則，加緊做好全面推開的工作。也就是說，不準備再進行第三批試點了。力爭集中在一個相對較短的時間內，基本上完成股權分置改革。

制定促進上市公司進行股權分置改革的配套政策措施，這也是全面推進股權分置改革的重要環(huán)節(jié)，目前我們正在抓緊進行這些方面的政策研究工作。謝謝。
2005-06-27 16:09:59
中國日報記者:

我們注意到為了解決股權分置的問題，國務院各個部門、證監(jiān)會也出臺了一系列的政策。我想問，是不是因為中國的資本市場還是一個政策市？
2005-06-27 16:13:03
尚福林:

近一時期市場上推了一系列的政策，我們也注意到有人說這是“政策市”。實際上這些政策都是落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的具體舉措。《國務院九條意見》當中的第三條，這條叫“進一步完善相關政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展”，作為一個在經濟體制轉軌時期建立和發(fā)展起來的新興資本市場，在制度建設層面還存在著政策不配套的問題。比如我們現(xiàn)在存在的一些政策，其中有一些是為了抑制市場在發(fā)展過程當中曾經一度出現(xiàn)的“過熱”而制定的政策。中國古話講“事變則法移”，情況發(fā)生變化了，政策也應當作出相應的調整。過去有一些政策，實際上有明顯的階段性特征，與目前市場發(fā)展的實際情況，以及“國九條”提出的大力發(fā)展資本市場的要求顯然是不適應的，所以要必須進行調整。
2005-06-27 16:13:59
尚福林:

按照《國務院九條意見》的精神，政策調整的基本原則是標本兼治、遠近結合、內外并重，也就是說對于那些既有利于市場長遠發(fā)展，又有利于當前市場穩(wěn)定的措施就要加緊實施；對于那些有利于市場長遠發(fā)展，但目前還不具備實施條件的措施，要積極研究，努力創(chuàng)造條件；對那些有利于當前市場穩(wěn)定，且不對市場未來發(fā)展造成障礙的政策就要積極進行研究實施；對那些有利于當前市場穩(wěn)定發(fā)展，但對市場長遠發(fā)展有可能帶來負面影響的措施，要深入研究論證，趨利避害。
2005-06-27 16:17:29
尚福林:

比如，我們近期出臺的一些向上市公司回購社會公眾股的政策，這些政策在成熟市場上是很常見的做法。實施這一政策，近期有利于市場的穩(wěn)定發(fā)展，長遠也有利于促進上市公司提高質量，保護公眾投資者的合法權益。再比如，調整印花稅政策，近期有利于鼓勵各類資金投資資本市場，長遠看也有利于促進資本市場的發(fā)展。
2005-06-27 16:18:44
尚福林:

從整體上看，在促進資本市場發(fā)展方面，政策調整還有很大的空間，有一些支持市場發(fā)展的政策也還要不斷完善，我們還要學習成熟市場上的一些做法，進行研究、推進。比如說美國市場上有“401K條款”，香港市場上有“孖展”，這些政策在我們市場上都沒有，我們還需要認真研究。現(xiàn)在鼓勵投資資本市場的政策在力度上還要進一步加大。
2005-06-27 16:23:28
尚福林:

和成熟市場不同的是，我們現(xiàn)在這個階段需要調整和完善的政策措施確實比較多，究其原因是因為我們在發(fā)展資本市場方面基礎薄弱，一方面市場自身的基礎性制度建設需要不斷地完善，另一方面支持市場發(fā)展的外在環(huán)境也需要在很多方面作出改進。謝謝。
2005-06-27 16:23:49
中國證券報記者:

我們注意到一個現(xiàn)象，從股權分置改革試點以來，期間一直沒有公司發(fā)行股票和再融資，剛才尚主席又提到第二批試點以后工作要全面鋪開。請問，IPO和再融資什么時候解凍？什么時候才可以實施新老劃斷？
2005-06-27 16:24:29
尚福林:

為了配合股權分置改革的試點工作，我們對首次新股發(fā)行和上市公司再融資的安排也作出了相應的調整。所謂新老劃斷，就是指對首次公開發(fā)行的公司，不再區(qū)分上市和暫不上市的流通股份，對存量上市公司分步來解決股權分置的問題。
2005-06-27 16:26:00
尚福林:

按照在改革進程中力爭不再積累新的歷史遺留問題的原則，新股發(fā)行和再融資將和新老劃斷工作實行有機的銜接。實行新老劃斷之后，首次發(fā)行即為全流通發(fā)行，同時解決了股權分置問題的公司可以進行再融資。至于何時實行新老劃斷，需要根據(jù)改革的進程進行論證。實施新老劃斷的前提就是市場對股權分置改革已經形成了比較明確的預期，新老劃斷的實施不會對現(xiàn)有格局造成沖擊。同時新老劃斷的形式也可以是多樣化的，在具體的實施上也可以采取分步走。謝謝。
2005-06-27 16:28:56
證券時報記者:

上市公司的資源是證券市場非常重要的戰(zhàn)略資源，我們發(fā)現(xiàn)近段時期，國際上大的證券交易所到國內推薦，吸引國內企業(yè)赴境外上市。國內的投資者又強烈的感覺到國內的優(yōu)質上市公司不足，面對這種狀況，作為證監(jiān)會會采取哪些措施來支持優(yōu)質上市公司的股票發(fā)行上市？謝謝。
2005-06-27 16:31:08
尚福林:

這個問題也是證監(jiān)會一直關注和認真研究的問題。上市公司的質量不高，是我國證券市場存在的突出問題。從目前市場上1300多家上市公司的情況來看，多數(shù)還是屬于早期實行額度發(fā)行上市的公司。盡管其中也不乏業(yè)績優(yōu)良、運作規(guī)范的優(yōu)質上市公司，同時也有一些公司通過上市以后加強管理，提高了自身的業(yè)績，但確實也有相當一批企業(yè)質量不高。
2005-06-27 16:31:46
尚福林:

正如溫總理講的，提高證券市場的質量首先要提高上市公司的質量。從2001年開始，我們不斷地進行發(fā)行體制的改革，實施了企業(yè)發(fā)行上市的核準制，改革了發(fā)審委的工作制度，推出了發(fā)行上市保薦制，這些改革為提高上市公司的質量奠定了制度基礎。同時，一批大型藍籌企業(yè)陸續(xù)發(fā)行上市，上市公司的結構也正在不斷的調整。通過設立中小企業(yè)板，拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。近年來證監(jiān)會對優(yōu)化上市公司的結構，始終是高度重視、積極鼓勵和支持的。
2005-06-27 16:32:56
尚福林:

另一方面，由于近年來市場持續(xù)低迷，市場對擴容比較敏感。總的來看，我們會始終堅持改革的力度、發(fā)展的速度和市場承受力的統(tǒng)一，推行優(yōu)質企業(yè)發(fā)行上市。一方面取決于公司的自主選擇，另一方面也取決于國內市場的承受能力。謝謝。
2005-06-27 16:34:52
路透社記者:

請您具體介紹一下今后將采取的改革措施，包括合格境外投資者、引入權證和股票期權方面有什么設想？
2005-06-27 16:35:48
尚福林:

從中國證券市場對外開放的情況看，現(xiàn)在中國能夠進入境外市場投資的企業(yè)，也可以通過中國的安排進入境外證券市場。在吸引外資投資中國證券市場方面，2003年以來，我們積極推進了合格境外機構投資者的試點工作。QFII在推動上市公司完善治理，引導投資理念等方面發(fā)揮了積極作用，有助于推進市場制度的完善。目前QFII正在按原計劃積極穩(wěn)妥地進行。證監(jiān)會正在會同有關部門總結經驗，完善規(guī)則、逐步擴大QFII的規(guī)模，積極推進市場的發(fā)展。至于權證產品，兩個交易所正在結合這次試點改革推出一些權證產品。
2005-06-27 16:38:05
香港文匯報記者:

尚主席，您剛才也談到證券公司的綜合治理已經全面展開。現(xiàn)在券商的風險問題集中爆發(fā)，已經嚴重影響到行業(yè)的正常發(fā)展。請問，有沒有具體的政策來支持券商的發(fā)展？
2005-06-27 16:41:36
尚福林:

作為證券市場當中最重要的中介機構，十幾年來，證券公司在探索當中成長，對證券市場的培育和發(fā)展都發(fā)揮了十分重要的作用，但同時也積累了一些問題。近幾年來，隨著市場結構性調整和市場的持續(xù)低迷，證券公司存在的一些問題充分暴露，風險集中爆發(fā)，應該說證券行業(yè)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)和困難。
2005-06-27 16:42:37
尚福林:

經過近兩年來對證券公司的綜合治理，證券公司的風險應該說是在化解和逐步釋放過程當中。為了從根本上解決證券公司存在的問題，證監(jiān)會會同有關部門正在對證券公司進行綜合治理。綜合治理的具體工作包括九個方面：
2005-06-27 16:44:04
尚福林:

一是加快完成摸清底數(shù)工作，明確整改措施，并落實責任；二是加大基礎性的制度改革力度，堵塞產生風險的制度漏洞；三是加強對高管人員和股東的監(jiān)管，規(guī)范高管和股東的行為；四是實行全面的分類監(jiān)管，形成有效的日常監(jiān)管體制；五是推進行業(yè)資源整合，給予相應的政策支持，鼓勵優(yōu)質公司做大做強；六是及時穩(wěn)妥地處置高風險的公司；七是進一步嚴肅市場紀律；八是抓緊制定和修改有關的法律法規(guī)；九是持續(xù)加強對證券公司的監(jiān)管。
2005-06-27 16:45:44
尚福林:

隨著市場穩(wěn)定發(fā)展和證券公司業(yè)務創(chuàng)新空間的擴大，我們有信心通過這些工作能夠在一至兩年的時間內，有效地化解行業(yè)既有的風險，防范產生新的風險，從而使證券公司走上規(guī)范發(fā)展的道路。謝謝。
2005-06-27 16:47:02
道瓊斯記者:

您剛才提到H股和B股正在研究中，人民幣升值不升值的問題，有沒有列入你們的考慮點？
2005-06-27 16:47:25
尚福林:

對于含有H股和B股公司的有關情況，我剛才講了，在設計具體方案的時候，這些上市公司都應該考慮其特殊情況，來解決A股的股權分置問題。至于涉及到匯率變動，我想這些公司在設計方案或在市場協(xié)商過程中，他們會作出自己的市場判斷。謝謝。
2005-06-27 16:48:19
人民日報記者:

請問尚主席，此前您多次表示要進一步完善鼓勵社會資金投資資本市場的政策，請問目前在這方面的工作有何進展？謝謝。
2005-06-27 16:50:03
尚福林:

資本市場的健康發(fā)展離不開社會資金的投資和參與，同樣資本市場也能為社會資金的保值增值提供一個平臺。完善鼓勵社會資金投資資本市場的政策，主要是從以下幾個方面著手：

第一，要大力發(fā)展機構投資者，要進一步發(fā)展證券投資基金，壯大基金的資產規(guī)模，要加快商業(yè)銀行設立證券基金的試點工作。目前，中國工商銀行設立基金管理公司的工作已經完成。同時，我們還要積極研究保險機構設立基金管理公司的工作，擴大合格境外機構投資者的試點，穩(wěn)步增加合格境外機構投資者的投資規(guī)模。
2005-06-27 16:50:41
尚福林:

第二，促進機構投資者協(xié)調發(fā)展。在穩(wěn)步發(fā)展證券投資基金的同時，要不斷擴大保險資金、企業(yè)年金和社保基金投資資本市場的資產比例和規(guī)模，并積極推動其他機構投資者的發(fā)展和壯大。
2005-06-27 16:52:21
尚福林:

第三，要豐富市場投資產品，積極推動市場的創(chuàng)新，研究開發(fā)適合于不同機構投資者投資資本市場的產品。

第四，加強對各類機構投資者投資資本市場的監(jiān)控，有效防范投資機構的投資風險。

第五，建立健全對基金管理公司等資產管理機構主要股東的有效約束機制，保持這些管理機構運行的獨立性和穩(wěn)定性。

第六，繼續(xù)完善有利于各類投資者投資資本市場的稅收政策等等措施。謝謝。
2005-06-27 16:53:11
中國新聞社記者:

尚主席，我們知道近幾年券商和上市公司違法違規(guī)的行為不斷暴露，這也是對證券市場的信心不足的非常重要的一個原因。證監(jiān)會將來會采取哪些措施打擊違法違規(guī)的行為，來加強監(jiān)督管理？在今天這樣一個新聞發(fā)布會之后，證監(jiān)會對加強信息的公開化、透明化還會有哪些新的舉動？謝謝。
2005-06-27 16:55:05
尚福林:

依法加強監(jiān)管，加大對證券市場犯罪的懲治力度，保護投資者合法權益，這是證監(jiān)會的監(jiān)管目標。在這些方面，我們做了大量的工作。《證券法》實施五年以來，對違法違規(guī)行為共立案472件，對227件案件做出了行政處罰，有187家機構和750人受到了警告、沒收非法所得、罰款、暫停資格或撤銷從業(yè)資格等各種行政處罰。依法移送公安機關涉嫌案件共79件，移送涉嫌犯罪人員320人，173家上市公司903人受到證券交易所的公開譴責。
2005-06-27 16:57:07
尚福林:

但是也要看到，隨著原有的行政化約束逐步弱化，市場當中一些利益群體利用他們在市場當中的優(yōu)勢地位，直接侵害廣大社會公眾投資者合法權益的問題還是比較突出的。同時，監(jiān)管工作的不斷強化也使一些違法違規(guī)情況充分暴露，上市公司、證券公司等市場主體違法違規(guī)活動屢屢發(fā)生的原因應該說是多方面的。
2005-06-27 16:58:42
尚福林:

一是法規(guī)還有不完善之處，比如實施證券公司和上市公司破產，懲治大股東及內部控制人惡意掏空上市公司和證券公司，證券公司侵占客戶資產問題，這些都缺乏相關的法律依據(jù)。
2005-06-27 16:59:44
尚福林:

二是對一些性質惡劣、影響極壞的一些犯罪行為，比如說欺詐發(fā)行上市、操縱市場等等，法律規(guī)定的刑罰過輕。

三是投資者賠償機制還不健全。上市公司因為欺詐發(fā)行上市、虛假信息披露等等，給投資者造成重大損失，投資者難以通過司法渠道得到應有的賠償，客觀上也使一些違法違規(guī)者漠視投資者的合法權益。
2005-06-27 17:01:21
尚福林:

從執(zhí)法方面來看，由于監(jiān)管部門執(zhí)法手段有限，同時也還存在著執(zhí)法效率不高等等問題，針對這些問題，我們一方面根據(jù)現(xiàn)有的法律法規(guī)，要進一步完善證券期貨市場的規(guī)章，細化操作規(guī)程，切實提高嚴格依法執(zhí)法的質量。另一方面也在認真總結近些年來的監(jiān)管實踐，積極配合相關法律法規(guī)的修改和完善。目前，全國人大正在修改《公司法》、《證券法》等有關的法律。我相信，通過法律的完善和執(zhí)法力度的加強，證券違法行為將會得到有效的遏制。
2005-06-27 17:02:41
尚福林:

關于和媒體的溝通問題，證監(jiān)會是非常重視的。在證券市場上有這樣一個比喻，大家講投資者、上市公司和證券中介機構、監(jiān)管者和媒體的監(jiān)督，這是五個手指頭，這五個手指頭捏在一起，才更有力，才能促進市場的發(fā)展。證監(jiān)會一直非常重視與媒體的溝通。
2005-06-27 17:05:00
尚福林:

這次非常感謝國務院新聞辦給我們這個機會，開這次發(fā)布會，今后我們將采取各種各樣的形式和媒體進一步加強溝通。證監(jiān)會內部實際上有一個和相關媒體溝通的渠道，有的是定期或不定期的發(fā)布一些消息，如果媒體這方面有什么要求和希望，我們辦公廳的主任在那里，你們也可以和他直接聯(lián)系。
2005-06-27 17:07:04
美國彭博新聞社記者:

現(xiàn)在有很多中國的企業(yè)在海外成功上市，包括在香港成功上市。我想問一下，您剛才提到進一步擴大QFII的試點工作，您能否具體說明一下在什么樣的程度和范圍上？
2005-06-27 17:10:57
尚福林:

在支持符合條件的境內企業(yè)進入國際市場融資方面，我們從1993年7月，青島啤酒到香港上市到現(xiàn)在，已經有113家境內企業(yè)到境外發(fā)行股票和上市，其中有兩家是在新加坡上市的，其他的111家是在香港上市的。這當中包括在兩地或三地上市的，累計籌資404億美元。通過境外上市，國內企業(yè)優(yōu)化了資本結構，在積極借鑒和引進先進的管理經驗、管理方法和管理制度的同時，也提高了公司的管理水平。在公司透明度和規(guī)范運作方面，應該說都有了明顯的提高。境外上市還為國有企業(yè)積累了重要的經驗，為境內證券市場也引入了不少的國際慣例和做法，培養(yǎng)了一批專業(yè)人才。支持和符合條件的內地企業(yè)到境外發(fā)行證券和上市，這是國內的長期政策，也是深入改革和擴大開放的重要內容。
2005-06-27 17:11:23
尚福林:

QFII引進之后，總體上來講是對中國市場上帶來了成功的經驗，投資理念和管理技術上對中國的發(fā)展都有很大的幫助。下一步，我們還會積極推進QFII的試點，既然是試點，它就有一個發(fā)展過程，要積極推進擴大它的額度。
2005-06-27 17:13:42
第一財經日報記者:

第二批股權分置改革試點推出以后，我們非常好奇，這是您上任以來第一次上國新辦，有人估計在今天下午三點半之后，證券市場會有一些利好的消息，不知道這樣的猜測是不是準確？特別是平準基金的設立，是什么樣的態(tài)度，如果是支持的話，估計這個平準基金是多大的規(guī)模？如果反對的話，是什么樣原因？
2005-06-27 17:15:14
尚福林:

大家可以看到從去年年初，國務院《國務院九條意見》發(fā)布以來，我們推出了一系列政策方針，目的是要加強市場的基礎建設，改變市場的基本面，從而增強投資者的信心，促進這個市場能夠穩(wěn)定、健康地發(fā)展。應該講，所有的這些政策，要講利好的話，都是利好。

黨中央、國務院對這次股權分置的改革是高度重視和支持的，我們也注意到近期媒體上對平準基金有各種各樣的報道。股權分置改革是資本市場發(fā)展當中的一項重大改革，需要有一個穩(wěn)定的市場環(huán)境。在股權分置改革當中，也要注意把改革的力度和市場的可承受能力妥善地結合起來，努力維護市場的穩(wěn)定。因此，各相關方面對股權分置改革當中可能遇到的問題以及維護市場穩(wěn)定的各項措施都進行了充分的論證。謝謝。
2005-06-27 17:16:35
楊揚:

謝謝尚主席，也謝謝各位的問題。本次新聞發(fā)布會到此結束。
2005-06-27 17:18:07