【分論壇六】全球貨幣體系改革創(chuàng)新

9月25日下午,中青年改革開放論壇(新莫干山會(huì)議·2016年)分論壇六“全球貨幣體系改革創(chuàng)新”在莫干山蘆花蕩飯店會(huì)議室舉行。論壇由國合現(xiàn)代資本研究院執(zhí)行院長、中華財(cái)務(wù)咨詢有限公司傅繼軍主持,中國財(cái)富管理50人論壇秘書長劉喜元擔(dān)任壇主,來自不同單位的十幾位經(jīng)濟(jì)學(xué)界青年專家學(xué)者出席論壇,對(duì)近期熱點(diǎn)開展討論,對(duì)焦點(diǎn)問題思辨交鋒,會(huì)場氛圍十分活躍。論壇嘉賓圍繞“全球貨幣體系改革創(chuàng)新”的主題,就人民幣國際化、對(duì)外直接投資、人民幣貶值、中國資本賬戶開放及新開發(fā)銀行等多個(gè)議題展開深入討論。

隨著人民幣加入SDR,人民幣國際化的話題更加受到關(guān)注。國家開發(fā)銀行研究院的梁旭認(rèn)為人民幣國際化在現(xiàn)階段面臨幾個(gè)挑戰(zhàn),一是貶值預(yù)期和購買力下降,二是我國經(jīng)濟(jì)增速放緩,三是美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期。民生財(cái)富投資管理有限公司的徐杰表示,人民幣國際化是需要匯率隨市場波動(dòng)的。當(dāng)前人民幣貶值影響了人民幣國際化的進(jìn)程,這與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和超發(fā)有關(guān),我們只有提升了人民幣購買力,才不會(huì)阻礙人民幣國際化進(jìn)程。

與人民幣國際化密不可分的是對(duì)外直接投資。瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)濟(jì)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光談到,國內(nèi)民間資本對(duì)于全球市場十分敏銳,并且部分大型私營企業(yè)在海外已形成布局。國家發(fā)展改革委國際合作中心副主任、北京中青年改革與創(chuàng)新論壇理事長劉建興談到,今年上半年我國對(duì)外直接投資增長近60%,然而今年民營企業(yè)投資累計(jì)增長出現(xiàn)明顯下滑,今年6月份甚至開始出現(xiàn)了增速負(fù)增長,這對(duì)我國金融市場形成了一定影響。

人民幣匯率波動(dòng)以及近兩年的逐漸貶值是各位專家學(xué)者爭相辯論的焦點(diǎn),各方圍繞人民幣應(yīng)該一次性貶值還是有節(jié)奏的逐步貶值開展了討論。劉喜元認(rèn)為,人民幣一次性貶值是可以實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)年亞洲金融危機(jī)部分國家沒有守住貶值底線是因?yàn)闆]有中國這樣規(guī)模的外儲(chǔ),其次,我國擁有獨(dú)立的貨幣政策,并非一味與美國綁定,在資本項(xiàng)下控制住且向外走出成本突升的情況下,資金很難大規(guī)模外流。沈建光則認(rèn)為,人民幣一次性貶值難以實(shí)現(xiàn),因?yàn)橐淮涡再H值很可能引發(fā)外圍貨幣的連帶效應(yīng),正如當(dāng)年亞洲金融危機(jī)時(shí)泰銖貶值的例子,預(yù)期很難控制一次性貶值的目標(biāo),一旦沖破便會(huì)引起恐慌。人民幣貶值牽涉很多,不僅有預(yù)期管理,還包括時(shí)機(jī)掌握。有嘉賓提到人民幣現(xiàn)在貶值有利于我國出口,然而在當(dāng)前全球貿(mào)易萎縮的背景下,我國貿(mào)易占全球的份額實(shí)則不斷上升,貶值并不能有效促進(jìn)出口。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院國際金融系主任林曙補(bǔ)充道,當(dāng)前人民幣貶值對(duì)中國和世界都將造成負(fù)面影響,依據(jù)我國現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體量,如果一下貶值很多,很快便會(huì)引起連鎖反應(yīng)。不管對(duì)中國還是對(duì)世界,現(xiàn)在較好的策略是審慎穩(wěn)定。

中國資本賬戶如何開放一直是學(xué)術(shù)界討論的熱點(diǎn)。林曙認(rèn)為,中國資本賬戶開放是個(gè)效率和風(fēng)險(xiǎn)平衡的關(guān)系,如果開放過快會(huì)有風(fēng)險(xiǎn),但如果不開放,則導(dǎo)致效率不高,當(dāng)下一個(gè)可行的做法就是非線性流動(dòng)逐步開放資本帳戶。復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院博士生楊小海將此問題與國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改革相聯(lián)系,他認(rèn)為結(jié)構(gòu)性改革優(yōu)先于資本賬戶開放。一個(gè)國家的金融制度內(nèi)生于這個(gè)國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),我國不應(yīng)一味急于放開資本賬戶,而是更應(yīng)關(guān)注結(jié)構(gòu)性改革,從而減小未來我國資本流出壓力。

隨著“東升西降”的現(xiàn)象出現(xiàn),新開發(fā)銀行作為一股新興力量在國際舞臺(tái)上嶄露頭角。中國社會(huì)科學(xué)院的徐超認(rèn)為,全球治理體系沒有適應(yīng)發(fā)展中國家和新興市場國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)的現(xiàn)狀,導(dǎo)致新老金融風(fēng)險(xiǎn)交替,引發(fā)一次又一次金融危機(jī)或風(fēng)暴。新開發(fā)銀行作為當(dāng)前國際貨幣體系改革的有利補(bǔ)充,將開啟一個(gè)全球治理新的范式。

供稿人:許瀠方

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