人大重陽(yáng)金融研究院

對(duì)于全球而言，中國(guó)數(shù)年來(lái)積累的發(fā)展紅利將通過(guò)有效的制度建設(shè)加強(qiáng)和深化對(duì)周邊國(guó)家乃至國(guó)際市場(chǎng)的外溢效應(yīng)。因此，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，有必要充分發(fā)揮“滬港通”的試驗(yàn)田價(jià)值。

此次G20峰會(huì)上將宣布2016年G20峰會(huì)的主辦國(guó)家。北京如能舉辦2016年G20峰會(huì)將是一件舉世矚目的大事件。中國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)為G20機(jī)制和G20決策執(zhí)行做出了非常重要的貢獻(xiàn)，具備舉辦G20峰會(huì)的資格和能力。中國(guó)人民大學(xué)校長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院院長(zhǎng)陳雨露教授在今年較早時(shí)候就提出了中國(guó)應(yīng)當(dāng)積極申辦G20峰會(huì)，這將大大拓展中國(guó)的國(guó)家利益，進(jìn)一步塑造中國(guó)的大國(guó)形象。

沿襲G20峰會(huì)的機(jī)制和辦法，我們要充分加以利用，學(xué)習(xí)各國(guó)經(jīng)驗(yàn)，積極準(zhǔn)備。

“在我看來(lái)，新型智庫(kù)的建設(shè)有三方面的考慮。第一，中國(guó)政治民主化進(jìn)程的加快發(fā)展，需要吸引更多更專業(yè)的政策研究者和學(xué)者的聲音，而智庫(kù)正是專業(yè)的思想生產(chǎn)者。第二，社會(huì)越來(lái)越多元化，對(duì)于海量信息的真?zhèn)?，需要專業(yè)人士來(lái)篩選與辨別。第三，中國(guó)的發(fā)展需要大量的智力支撐，而這些工作僅依靠政府的力量是不夠的，需要智庫(kù)予以支持?！敝袊?guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院執(zhí)行副院長(zhǎng)王文對(duì)法治周末記者表示。

讓我們?cè)囍胂?0年或20年后，那時(shí)印度將繼中國(guó)之后成為亞洲最大經(jīng)濟(jì)體。中國(guó)已是印度的最大貿(mào)易伙伴。阻礙印度發(fā)展的最重要問(wèn)題是基礎(chǔ)設(shè)施。出于建立世界上最富有成效的關(guān)系之一的基礎(chǔ)，中國(guó)可以為印度建造其迫切需要的大量的基礎(chǔ)設(shè)施。作者羅思義系中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員、前英國(guó)倫敦經(jīng)濟(jì)與商業(yè)政策署署長(zhǎng)，刊于2014年11月10日新浪網(wǎng)。中國(guó)上海上次舉辦亞太經(jīng)合組織(APEC)峰會(huì)距今已有13年。

中韓首腦會(huì)見后宣布簽訂自由貿(mào)易協(xié)議(FTA)，臺(tái)灣地區(qū)各界反應(yīng)十分強(qiáng)烈。其實(shí)后者一直以來(lái)或多或少抱著僥幸心理，認(rèn)為可能談不妥。沒(méi)曾想，“狼”真的來(lái)了!用臺(tái)“經(jīng)濟(jì)部次長(zhǎng)”卓士昭的話說(shuō)，“臺(tái)灣躺著中槍了!”更有一些激進(jìn)觀點(diǎn)認(rèn)為，臺(tái)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)要崩盤，接下來(lái)不知該如何是好。

根據(jù)9月出臺(tái)的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)和合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)的相關(guān)規(guī)定，允許境外投資者參與的總規(guī)模(股市加債市)僅為1080億美元。雖然這些問(wèn)題不可忽視的存在著，但是中國(guó)債券擁有相對(duì)較高的收益率，并且與美國(guó)公債、其它全球固定收益和股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度低，因此面向中國(guó)股市和債市的跨境ETF的發(fā)展前景將十分廣闊。

10月中國(guó)制造業(yè)PMI意外回落，僅為50.8，預(yù)期51.2，較上月下滑0.3。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行階段，制造業(yè)是否會(huì)呈現(xiàn)下滑新常態(tài)？

一年又一年，每年諾貝爾化學(xué)獎(jiǎng)、物理學(xué)獎(jiǎng)、生物或醫(yī)學(xué)獎(jiǎng)、經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)公布之時(shí)，國(guó)內(nèi)媒體總要一聲嘆息：何時(shí)我們中國(guó)人才能榜上有名？當(dāng)然這種關(guān)注不過(guò)是一部分人和一陣子的事而已，真正能讓所有中國(guó)人念念不忘的還是那些涉及民生的話題，特別是近年來(lái)頻發(fā)的嚴(yán)重霧霾：到底何時(shí)我們才能不再“自強(qiáng)不‘吸’”？不夸張的說(shuō)，如果我們的科學(xué)家能夠以自己的理論建樹提供治理霧霾的路徑并最終消除霧霾，那么中國(guó)人獲得諾貝爾獎(jiǎng)的時(shí)刻也就不遠(yuǎn)了。

剛剛勝利閉幕的黨的十八屆四中全會(huì)以全面推進(jìn)依法治國(guó)為主題，提出建設(shè)中國(guó)特色社會(huì)主義法治體系和社會(huì)主義法治國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)，并對(duì)依法治國(guó)方略實(shí)施的具體步驟作了全面部署和頂層設(shè)計(jì)，表明我國(guó)的法治建設(shè)已經(jīng)進(jìn)入新的歷史階段。如果說(shuō)十一屆三中全會(huì)撥亂反正，將“以階級(jí)斗爭(zhēng)為綱”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙越?jīng)濟(jì)建設(shè)為中心”，是一個(gè)重要的歷史轉(zhuǎn)折，那么十八屆四中全會(huì)則是一個(gè)新的歷史轉(zhuǎn)折，經(jīng)濟(jì)建設(shè)和法治建設(shè)共同成為新時(shí)期黨的工作的重心。

10月30日，美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議宣布退出量化寬松貨幣政策（QE），徹底結(jié)束資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃，退出史上最大規(guī)模非常規(guī)貨幣政策刺激計(jì)劃。這是在市場(chǎng)預(yù)期之中，盡管美元指數(shù)大漲，但美國(guó)和全球主要資本市場(chǎng)反應(yīng)平和，整體波瀾不驚，QE退出是否預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策迎來(lái)了轉(zhuǎn)折點(diǎn)？從長(zhǎng)期看，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)溫和復(fù)蘇及后續(xù)加息，美元走強(qiáng)，QE退出將深刻影響全球經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)。

10月29日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署推進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)大和升級(jí)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效，在六大領(lǐng)域推出了新舉措，其中包括進(jìn)一步放開和規(guī)范銀行卡清算市場(chǎng)。這個(gè)高大上的會(huì)議說(shuō)了，為擴(kuò)大金融開放，加快推動(dòng)國(guó)內(nèi)銀行卡市場(chǎng)和支付市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，提升現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境，決定放開銀行卡清算市場(chǎng)，符合條件的內(nèi)外資企業(yè)，均可申請(qǐng)?jiān)谖覈?guó)境內(nèi)設(shè)立銀行卡清算機(jī)構(gòu)。

10月28日，中國(guó)共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會(huì)第四次全體會(huì)議審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于全面推進(jìn)依法治國(guó)若干重大問(wèn)題的決定》全文公布，其中提到“用嚴(yán)格的法律制度保護(hù)生態(tài)環(huán)境，加快建立有效約束開發(fā)行為和促進(jìn)綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展、低碳發(fā)展的生態(tài)文明法律制度，強(qiáng)化生產(chǎn)者環(huán)境保護(hù)的法律責(zé)任，大幅度提高違法成本?！?/div>

10月中下旬關(guān)口，全球數(shù)十個(gè)國(guó)家約350名外交官和地緣政治專家聚會(huì)阿聯(lián)酋首都阿布扎比，磋商當(dāng)前中東地區(qū)的危機(jī)與對(duì)策。然而，兩天的密集討論基本沒(méi)有涉及一個(gè)正讓世界惶恐不安的因素：石油價(jià)格的持續(xù)暴跌，即便當(dāng)?shù)孛襟w也述及不多。顯然，對(duì)媒體熱炒的石油危機(jī)及其背后的陰謀或陽(yáng)謀，海灣阿拉伯產(chǎn)油國(guó)相當(dāng)?shù)ā?/div>

今年年初，習(xí)近平總書記在中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化領(lǐng)導(dǎo)小組第一次會(huì)議講話中指出，信息資源日益成為重要生產(chǎn)要素和社會(huì)財(cái)富，信息掌握的多寡成為國(guó)家軟實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志?！靶畔①Y源”這一新鮮詞匯開始頻頻出現(xiàn)在人們視野中。

月初，商務(wù)部最近修訂出臺(tái)的《境外投資管理辦法》正式實(shí)施，商務(wù)部部長(zhǎng)助理張向晨昨日在介紹有關(guān)情況時(shí)表示，預(yù)計(jì)未來(lái)5年中國(guó)對(duì)外投資增速會(huì)保持在10%以上，中國(guó)已經(jīng)到了資本輸出階段。2013年中國(guó)對(duì)外直接投資創(chuàng)下1078億美元的歷史新高，同比增長(zhǎng)22.8%，短短12年的時(shí)間增長(zhǎng)了近40倍。而羊城晚報(bào)記者梳理有關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，近年中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)也日趨活躍。

繼天貓、菜鳥物流、神馬搜索之后，阿里巴巴“動(dòng)物園”再添新丁。在日前的“小微分享日”上，螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)宣布正式成立。螞蟻金服方面表示，螞蟻金服不是一家傳統(tǒng)的金融控股集團(tuán)，而重在服務(wù)，既服務(wù)廣大“草根”消費(fèi)者和小微企業(yè)，也會(huì)以開放的心態(tài)服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)。“我們只對(duì)小微的世界感興趣，我們身上承載了太多小微的夢(mèng)想，我們期待著更多小伙伴一起同行?！?/div>

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行今日成立，這是繼金磚國(guó)家開發(fā)銀行成立后在國(guó)際金融領(lǐng)域發(fā)生的又一重大事件。從提議到變成現(xiàn)實(shí)，“亞投行”的成立僅用了一年左右時(shí)間。在其籌備期間，插曲不斷、怪聞連連，特別是有的國(guó)家從一開始就對(duì)中國(guó)的提議表示反對(duì)，不斷勸說(shuō)亞洲有關(guān)國(guó)家放棄參與或明確反對(duì)設(shè)立這樣的銀行。可惜，事情的發(fā)展完全出乎它們預(yù)料，亞洲國(guó)家在成立“亞投行”過(guò)程中充分體現(xiàn)了相互理解、相互支持的合作態(tài)度，使得中國(guó)的提案能在如此短的時(shí)間內(nèi)得以實(shí)現(xiàn)。

10月22日，商務(wù)部部長(zhǎng)助理張向晨表示，未來(lái)5年我國(guó)對(duì)外投資增速將保持在10%以上，并預(yù)計(jì)幾年內(nèi)我國(guó)對(duì)外直接投資規(guī)模將首次超過(guò)外商對(duì)華投資規(guī)模，中國(guó)即將成為凈資本輸出國(guó)。這種對(duì)外投資格局的變化意味著什么？而本土企業(yè)“走出去”又將會(huì)有怎樣的意義和挑戰(zhàn)？

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松透露稱，根據(jù)農(nóng)業(yè)銀行所掌握的數(shù)據(jù)，中國(guó)改善性住房需求很難再將房地產(chǎn)市場(chǎng)帶回到前幾年的態(tài)勢(shì)，而對(duì)于首套房貸款，公積金貸款的放寬，也完全沒(méi)有可能讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回到從前的火爆局面。

國(guó)內(nèi)要求向注冊(cè)制過(guò)渡的聲音曾經(jīng)響徹云霄，理由是注冊(cè)制可以減少證券市場(chǎng)的行政干預(yù)。但注冊(cè)制實(shí)際上是一種變相的核準(zhǔn)制。就政府核準(zhǔn)或批準(zhǔn)證券公開發(fā)行而言，中、美兩國(guó)的做法并沒(méi)有實(shí)質(zhì)區(qū)別。

上周六，重陽(yáng)投資總裁兼首席策略師、中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院理事會(huì)成員王慶參加由上海對(duì)沖基金園區(qū)舉辦的“2014中國(guó)對(duì)沖基金高峰論壇”，在題為“宏觀對(duì)沖策略”的專題圓桌論壇上為與會(huì)嘉賓帶來(lái)經(jīng)濟(jì)為何走弱的政策解讀，并分享了剛性兌付打破帶動(dòng)滬深300風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行等資本市場(chǎng)看法。

“挖掘機(jī)技術(shù)哪家強(qiáng)，中國(guó)山東找藍(lán)翔”，聲名遠(yuǎn)揚(yáng)的山東藍(lán)翔技術(shù)學(xué)校一夜之間成了網(wǎng)絡(luò)段子手們抖機(jī)靈的好素材。各式各樣讓人忍俊不禁的段子和校領(lǐng)導(dǎo)“跨省斗毆”、學(xué)校管理混亂、校園暴力不斷、學(xué)生就業(yè)數(shù)字造假等負(fù)面新聞交織，讓這家多年來(lái)培育了數(shù)十萬(wàn)合格勞動(dòng)者的技術(shù)學(xué)校陷入難以自辯的輿論漩渦。

1996年成立的亞歐會(huì)議本月16日至17日在意大利米蘭迎來(lái)“重啟”的機(jī)會(huì)，中國(guó)希望借此平臺(tái)推廣“一帶一路”倡議以促進(jìn)亞歐大陸的互聯(lián)互通。亞歐會(huì)議成立近20年來(lái)，先后有51個(gè)歐洲以及亞洲的國(guó)家參與其中。根據(jù)2012年亞歐會(huì)議官方統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，亞歐會(huì)議成員國(guó)的人口數(shù)量占世界人口總量的62.5%，GDP總量則占全球GDP總量的57%。

在我看來(lái)，鄧小平開創(chuàng)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式居功甚偉，鄧小平模式要明顯優(yōu)于自由市場(chǎng)模式和斯大林模式。自由市場(chǎng)模式主張自由主義，市場(chǎng)主導(dǎo)一切。斯大林模式強(qiáng)調(diào)政府的作用，政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)和消費(fèi)，是一種完全的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)。而中國(guó)的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，并存相當(dāng)一部分國(guó)有經(jīng)濟(jì)和私有經(jīng)濟(jì)。國(guó)有經(jīng)濟(jì)控制國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈，政府可以發(fā)揮作用；私有部門實(shí)行充分競(jìng)爭(zhēng)，更刺激了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

在不列顛島歷史，蘇格蘭與英格蘭相互獨(dú)立是常態(tài)，但今時(shí)不同往日，在涉及切身利益的重大選擇面前，蘇格蘭選擇回歸現(xiàn)實(shí)和理性。雖然三國(guó)演義有云"天下大勢(shì)，分久必合，合久必分"，但在日益全球化的當(dāng)今世界格局中，"分"卻絕非時(shí)代潮流所趨。

當(dāng)前雖然經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,但卻是調(diào)結(jié)構(gòu)最有希望的時(shí)刻。要堅(jiān)守穩(wěn)健的貨幣政策,同時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)、定向發(fā)力,支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和結(jié)構(gòu)調(diào)整重點(diǎn)領(lǐng)域。

加速折舊新政對(duì)資本市場(chǎng)的影響主要在裝備制造業(yè)方面。裝備制造業(yè)是為國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)防建設(shè)提供生產(chǎn)技術(shù)裝備的制造業(yè)，是制造業(yè)的核心組成部分，屬于研發(fā)設(shè)備投入比重較大的行業(yè)。加速折舊新政的實(shí)行將會(huì)帶來(lái)比較大的現(xiàn)金流改善，有助于裝備制造業(yè)用先進(jìn)技術(shù)和裝備來(lái)武裝“中國(guó)制造”，推出附加值更高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)的產(chǎn)品。

9月10日，中國(guó)前駐伊朗大使、中國(guó)國(guó)際問(wèn)題研究所特邀研究員、常務(wù)理事華黎明在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院做了題為“伊朗問(wèn)題和中伊關(guān)系”的講座。華黎明大使在講座上對(duì)伊朗的政治經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了詳細(xì)的分析，他首先強(qiáng)調(diào)了伊朗所處的重要的戰(zhàn)略地位，然后論述了伊朗與美國(guó)的外交關(guān)系，以及伊朗對(duì)于中國(guó)的重要性。

      中國(guó)有意愿、有能力擔(dān)任2016年G20主席國(guó)，為分享中國(guó)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)、實(shí)現(xiàn)全球強(qiáng)勁、可持續(xù)的增長(zhǎng)目標(biāo)而努力。從2008年到2013年的五年間，中國(guó)一國(guó)貢獻(xiàn)了全球總GDP增長(zhǎng)量的37.6%，起到了全球經(jīng)濟(jì)火車頭的作用。事實(shí)證明，建立G20機(jī)制并使中國(guó)由此參與到全球經(jīng)濟(jì)治理合作當(dāng)中，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇意義重大。

從世界秩序的角度去認(rèn)識(shí)G20，中國(guó)要重新做家庭作業(yè)。G20是一個(gè)非常好的大國(guó)協(xié)調(diào)。中國(guó)重啟G20項(xiàng)目的意義特別重大。

如何讓社保資金保值或增值，是管理龐大的社保資金部門最重要的任務(wù)，因?yàn)樯绫ＹY金的安全和充足是保持社會(huì)安定的關(guān)鍵基石，是保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)健康平穩(wěn)發(fā)展的底線，當(dāng)好這個(gè)“大管家”真是責(zé)任重大，玩不得半點(diǎn)馬虎。

要讓互聯(lián)網(wǎng)金融的水“透亮”起來(lái)。讓互聯(lián)網(wǎng)金融的水“透亮”起來(lái)就是要增加透明度，使金融監(jiān)管與金融治理與時(shí)俱進(jìn)。互聯(lián)網(wǎng)金融要鼓勵(lì)創(chuàng)新與發(fā)展，但同時(shí)要完善和規(guī)范監(jiān)管，應(yīng)該明確監(jiān)管主體，加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，實(shí)施交叉性監(jiān)管，完善監(jiān)管規(guī)則。

以鄂爾多斯為例，現(xiàn)在債務(wù)問(wèn)題，影響了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。由于地方債務(wù)層級(jí)很多，地方也想發(fā)展一些未來(lái)高層次的一些產(chǎn)業(yè)，而這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，需要金融的支持。地方經(jīng)濟(jì)想要發(fā)展，必須需要金融和科技兩個(gè)輪子，如果沒(méi)有金融、科技產(chǎn)業(yè)，地方經(jīng)濟(jì)也很難發(fā)展下去。

地方政府這么高的杠桿，一是無(wú)非就是轉(zhuǎn)杠桿，把地方轉(zhuǎn)到國(guó)家。二是償還債務(wù)，怎么償還，比如把地方企業(yè)賣掉。三是貨幣化儲(chǔ)值。這三種辦法里面，貨幣化儲(chǔ)值是我們最不推薦的，會(huì)造成國(guó)內(nèi)通脹。轉(zhuǎn)杠桿會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，就是地方政府無(wú)序的擴(kuò)張被接受了，好的做法就是加快國(guó)有資產(chǎn)的儲(chǔ)值來(lái)償還地方融資平臺(tái)的債務(wù)。

現(xiàn)在最具爭(zhēng)議的就是地方政府所負(fù)債務(wù)，有沒(méi)有發(fā)生危機(jī)的可能性。國(guó)企資產(chǎn)規(guī)模比較大，土地也是國(guó)有的，按照現(xiàn)在整體的政府資產(chǎn)狀況來(lái)說(shuō)，發(fā)生大的危機(jī)可能性不太大。但是現(xiàn)在國(guó)際國(guó)內(nèi)的環(huán)境對(duì)整體地方債的環(huán)境還是有一些非常大的隱憂在里面。

G20與APEC一樣，都處在重要的歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。G20將由于中國(guó)的主導(dǎo)從一個(gè)低潮走向新的高潮。

9月26日，由中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院主編、中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社出版的《重新發(fā)現(xiàn)中國(guó)優(yōu)勢(shì)》一書主題研討會(huì)暨新書發(fā)布會(huì)在中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院舉行。該書是近兩年國(guó)內(nèi)外政要名流在“重陽(yáng)論壇”的演講實(shí)錄，全書約30萬(wàn)字，12個(gè)章節(jié)，匯集了國(guó)內(nèi)外各界代表人物對(duì)中國(guó)發(fā)展的深刻見解。